2025年10月24日長江綜合，4.5um鋰電銅箔報價區間：114000-115000元/噸，均價114500元/噸，較上一交易日漲1,000元/噸；6um鋰電銅箔報價區間：103550-105050元/噸，均價104300元/噸，較上一交易日漲1,000元/噸；8um鋰電銅箔報價區間：102300-104300元/噸，均價103300元/噸，較上一交易日漲1,000元/噸。
供給端：技術迭代與進口替代的雙重壓力?
國內電解銅箔行業正面臨“低端過剩、高端緊缺”的結構性矛盾。頭部企業通過設備改造將4.5μm銅箔良率提升，但受制于進口，新增產能釋放速度低于預期。中小廠商轉向低附加值產品生產，行業平均加工費逼近成本線，部分企業被迫減產。
與此同時，復合集流體技術產業化加速，2025年預計滲透率突破，對傳統銅箔需求形成階段性分流。進口端，南美鹽湖項目復產及非洲鋰礦到港量增加，四季度預計到港1.2萬噸，但高端銅箔仍依賴國產供應，市場供需緊平衡狀態持續。
?需求端：動力電池補庫與儲能需求分化?
新能源汽車市場成為核心驅動力，高鎳三元電池滲透率突破45%，單GWh電池銅箔用量較磷酸鐵鋰增加30%，拉動4.5μm銅箔需求激增。反觀儲能領域，磷酸鐵鋰電池庫存仍處高位，盡管海外戶儲訂單回暖，但國內去庫進度緩慢，制約工業級銅箔采購彈性。值得注意的是，復合集流體技術商業化進程加速，部分電池企業已啟動中試線驗證，可能對傳統銅箔市場格局形成長期沖擊。
?政策變量：環保限產與國際貿易摩擦加劇?
國內環保核查升級，江西對礦山開采實施“邊生產邊整改”新規，預計四季度產量環比收縮5%-8%。歐盟對中國電動汽車反補貼調查延長至2026年，間接影響下游需求預期。與此同時，美國《通脹削減法案》對本土化生產比例的要求，迫使中國電池企業加速海外產能布局，產業鏈全球化競爭進入新階段。
?宏觀透視：鋰資源供需錯配與技術顛覆風險?
全球鋰資源呈現總量過剩、結構失衡特征：2025年預計過剩12萬噸LCE，但高鎳三元電池用氫氧化鋰缺口擴大。技術層面，固態電池用鍍鎳銅箔、多孔銅箔等新型材料商業化提速，可能重塑行業競爭格局。