中國
銅產業月度景氣指數監測模型最新結果顯示，2025 年 10 月中國銅產業月度景氣指數為 42.7，較 9 月小幅上升 0.3 個百分點，持續穩定在 “正常” 區間運行。其中先行指數升至 80.9，較 9 月上漲 1.0 個百分點，預示產業增長動力持續增強；一致指數為 77.9，較 9 月下降 1.7 個百分點，反映當前行業運行存在階段性波動。
指數變動釋放明確信號
作為判斷銅產業運行態勢的核心指標，景氣指數連續兩個月小幅攀升，凸顯行業發展韌性。先行指數的顯著上升尤為關鍵，該指數主要反映產業未來變化趨勢，其上漲明確指向世界經濟復蘇與 AI 算力發展正在持續改善銅的供需關系，為產業后續增長奠定基礎。
一致指數的階段性回落則體現當前行業運行的短期特征，主要受終端應用領域需求波動影響，并未改變產業整體向好的基本面。從指數構成來看，銅產業核心指標仍以 “正常” 區間為主，僅部分終端消費指標出現短期調整，行業整體運行平穩。
雙核心動力支撐產業向好
世界經濟復蘇成為銅需求的重要支撐。全球主要經濟體制造業 PMI 逐步擺脫低位，新興經濟體工業增長動能強勁，帶動海外精煉銅消費連續五個季度正增長。國內方面，房地產市場刺激政策持續顯效，購房補貼、限購放松等措施推動建筑用銅需求邊際改善，與電網改造、新能源建設形成需求合力。
AI 算力發展則打開銅需求新空間。AI 服務器單機用銅量是傳統服務器的 3 倍，超大規模數據中心年用銅量可達 3000 噸，隨著全球 AI 算力競賽升級，數據中心、算力網絡建設帶來的銅需求呈爆發式增長。同時，全球綠色能源轉型持續深化，光伏、風電裝機量穩步提升，輸配電網絡升級改造需求旺盛，進一步放大銅的工業消費潛力。
市場表現與產業景氣共振
供需關系的持續改善已傳導至市場層面。2025 年 10 月滬期銅強勢突破歷史高位，月均價格環比上漲 7.02%，同比漲幅達 12.01%；LME 期銅均價同步上漲 6.46%，創年內新高。庫存端呈現 “低位支撐” 特征，LME 銅庫存環比下降 6.12%，國內滬銅庫存雖有累積但同比仍下降 28.78%，整體庫存水平處于歷史低位，為價格提供堅實支撐。
后市展望
隨著先行指數釋放的積極信號逐步傳導，疊加世界經濟復蘇進程推進、AI 算力與新能源需求持續擴張，銅產業有望延續穩步向好態勢。短期需關注終端需求復蘇節奏與庫存變化，中長期來看，全球能源轉型與數字經濟發展帶來的結構性需求增長，將成為銅產業持續發展的核心驅動力。行業企業可重點把握 AI 算力基礎設施、電網升級、新能源建設等領域的市場機遇，同時做好短期需求波動的風險應對。