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重點關注

?Mysteel：7月國內電解銅實際產量88.71萬噸，環比增長0.6%

?海關總署：1-7月中國銅礦砂及其精礦進口量同比增加7.4%

?海關總署：1-7月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量同比增加34.9%

?因Las Bambas銅礦恢復運營，秘魯6月銅產量同比增長8.6%

?ANTAM正與中偉合作共同開發和建設下游鎳項目，計劃年產鎳锍8萬噸

?國內電解鋁社會庫存周度增加0.9萬噸至68.7萬噸

交易數據

對沖研投訊，據大商道現貨交易平臺數據統計，8月8日電解銅均價61505元/噸，較上一交易日漲935元/噸。電解銅總成交量1000噸，總成交額0.61億元。

鋁錠均價18325元/噸，較上一交易日跌150元/噸。鋁錠總成交量2379.18噸，總成交額0.44億元。

行業資訊

【Mysteel：7月國內電解銅實際產量88.71萬噸，環比增長0.6%】

據Mysteel調研國內44家冶煉企業樣本，總涉及產能1147萬噸，覆蓋率94.5%。數據顯示，2022年7月國內電解銅實際產量88.71萬噸，同比增長5.3%，環比增長0.6%；2022年1-7月國內電解銅實際產量累計612.77萬噸，同比增長2.4%；7月實際產量略低于月初預期值；不過同環比依然表現增長態勢。

2022年8月國內電解銅預計產量91.86萬噸，同比增長7.4%，環比增長3.5%；1-8月電解銅預計累計產量704.62萬噸，同比增長3.0%；8月產出再次出現回升趨勢，主因7月跨月至8月檢修企業甘肅金川、赤峰金通、廣西南國、清遠江銅在8月檢修結束后開始追產，產出環比回升明顯，而8月開始檢修的企業較少，因此8月國內電解銅產量回升明顯。

【海關總署：1-7月中國銅礦砂及其精礦進口量同比增加7.4%】

據海關總署，2022年7月中國進口銅礦砂及其精礦189.9萬噸，同比增長0.6%，環比降低7.8%；1-7月累計進口1436.8萬噸，同比增長7.4%。7月中國進口未鍛軋銅及銅材46.37萬噸，同比增長9.3%，環比降低13.8%；1-7月累計進口340.53萬噸，同比增長5.8%。

【海關總署：1-7月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量同比增加34.9%】

據海關總署，2022年7月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材65.21萬噸；1-7月累計出口416.06萬噸，同比增長34.9%。

【因Las Bambas銅礦恢復運營，秘魯6月銅產量同比增長8.6%】

據外媒，秘魯6月份銅產量較上年同期增長8.6%，因當地大型銅礦Las Bambas恢復生產。能源和礦產部在一份報告中稱，6月銅產量總計為198467噸。今年前六個月的總產量達到109萬噸，較2021年同期增長1.2%。Las Bambas銅礦在4月下半月停產后，于6月初恢復生產。采礦業對秘魯至關重要，出口量占秘魯總出口量的60%。

【ANTAM正與中偉合作共同開發和建設下游鎳項目，計劃年產鎳锍8萬噸】

據Mysteel，印尼證券交易所（IDX）信息披露，PT Aneka Tambang Tbk (ANTAM) 正在與中偉合作共同開發和建設下游鎳項目。據了解，雙方將利用技術和資源優勢，提高成本競爭力，利用OESBF（富氧側吹爐）加工工業園區的紅土鎳礦，計劃年產鎳锍8萬噸，主要用于生產新能源或電動汽車的電池原料。

【國內電解鋁社會庫存周度增加0.9萬噸至68.7萬噸】

據SMM，截至8月8日，國內電解鋁社會庫存周度增加0.9萬噸至68.7萬噸，庫存連續3周累庫。

市場觀點

【中金公司：除非全球出現大范圍需求衰退或系統性風險事件，否則銅跌破成本線可能性較小】

回顧銅價與銅礦成本曲線，發現銅礦“現金成本+維護性資本開支”90分位線與銅價波動中樞有較好的相關性。回顧過去二十年，發現大部分時間里，全球銅供需缺口抑或過剩幅度并不大。相應地，在一個緊平衡或有小幅缺口的市場中，銅價年均中樞相對于90分位成本線可能保持10%-25%的溢價；而在一個小幅過剩市場中，銅價年均中樞相對于90分位成本線有-1%-10%的折扣或溢價。除此之外，銅價大幅波動的年份大多也發生了需求側的大規模刺激政策、系統性風險或是全球流動性的較大變化。

結合當下的供需情況，與歷史情況相比，首先雖然兩年內銅礦有增量，但很難形成持續的供給過剩預期。第二，銅需求曲線相比疫情前有所抬升，這與2017-2019年持續緊平衡時期的情況亦不相同。第三，除非全球出現大范圍的需求衰退或系統性風險事件，銅跌破成本線的可能性較小。最后，相比疫情前，全球供應鏈效率、資源保護主義、環保政策、礦石品位下降等中長期變化對銅礦投資和開采可能帶來持續的影響。

【金瑞期貨：鋅價很難演繹單一因素（供應阻斷）持續下去，即上行空間與高度持謹慎態度】

歐洲電力問題持續困擾市場，尤其是冶煉巨頭表示可能迫于電力問題而出現虧損減產后，市場對冶煉的擔憂再度推升；

后期看，歐洲冶煉確實存在虧損的現狀，天然氣供應持續擾動冶煉生產，尤其是歐洲另一巨頭也存在生產擾動的可能性；

短期需求上，在海外需求被高原料價格和高動力價格擊垮之前，疊加國內基建所帶來的信心企穩需求邊際改善，鋅價存在進一步上行的可能性；

但是，高原材料和高利率對消費的需求不可小覷，本次鋅冶煉擾動與此前不同之處在于需求的回歸位置不同，鋅價很難演繹單一因素（供應阻斷）持續下去，即上行空間與高度持謹慎態度；

總體而言，短期鋅價存在進一步上行的可能性，在需求被證實擊垮之前，鋅價有觸及3500-3600美元高位的可能性。

有色金屬價格及基差日報

8月8日，現貨-滬銅近月收盤后基差為160元/噸，較上一交易日下跌35元/噸；現貨-滬鋁近月收盤后基差為-155元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；現貨-滬鉛近月收盤后基差為5元/噸，較上一交易日下跌35元/噸；現貨-滬鋅近月收盤后基差為-215元/噸，較上一交易日上漲下跌65元/噸；現貨-滬錫近月收盤后基差為-510元/噸，較上一交易日下跌2010元/噸；現貨-滬鎳近月收盤后基差為2300元/噸，較上一交易日上漲650元/噸。