可以說“降價”貫穿了2024年碳酸鋰市場，與此同時，“去庫存”成為產業鏈上下游的年度關鍵詞。
中汽協數據顯示，11月，新能源汽車產銷分別完成156.6萬輛和151.2萬輛，同比分別增長45.8%和47.4%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的45.6%。
新能源汽車的銷售情況在某種程度上影響著碳酸鋰價格的波動。目前，汽車行業的熱度持續升溫，以舊換新政策的積極效應仍在持續。如此市場動向是否預示著碳酸鋰價格將在即將到來的2025年迎來止跌回升的契機？
對此，隆眾資訊碳酸鋰分析師孟祥旭向時代財經表示，終端市場需求傳導至碳酸鋰領域尚需時日。當前下游需求的增長已經相對明確，但碳酸鋰的供應量同樣在上升。影響碳酸鋰價格的關鍵問題在于其供需平衡點何時能夠實現。
2024年跌幅整體收窄
回顧2024年全年，鋰價的波動較去年顯著放緩。
年初，碳酸鋰價格從9.70萬元/噸開始緩慢下降，到了3月中下旬，價格曾一度反彈至11.30萬元/噸，但這種上升趨勢并未持久，隨后價格逐步回落至約7.25萬元/噸。12月24日，電池級碳酸鋰報價為7.50萬元/噸，環比上漲了250元/噸。
可以看到，從2024年初至今，鋰價累計跌幅約為23%。而對比2023年，碳酸鋰全年的跌幅則超80%。
相較于碳酸鋰現貨市場的下跌，碳酸鋰期貨同樣震蕩偏弱，12月24日，碳酸鋰主力期貨（LCM）合約收盤上漲0.93%，報78200元，較年初跌27.39%。
“很多貿易商現在跟著期貨在做升貼水，而期貨價格的長期下跌趨勢同樣會對現貨價格產生影響。”孟祥旭表示。
無論是現貨市場還是期貨市場，碳酸鋰價格的持續低迷反映了先前一輪擴產導致的庫存積壓。因此，“去庫存”成為鋰電產業鏈在2024年的核心議題。經過一年的努力，目前行業的庫存水平究竟如何呢？
TrendForce集邦咨詢分析師曾佑鵬告訴時代財經，當前在以跌為主的碳酸鋰行情下，下游備庫整體維持謹慎，按當前鋰電池的生產規模（100-150GWh/月），碳酸鋰的庫存總量大概相當于旺季下（150GWh/月）一個月左右的需求量（9萬-10萬噸），行業整體庫存量維持在一個相對理性的水平。
然而，時代財經注意到，近期機構對碳酸鋰市場的態度普遍呈現出謹慎樂觀的態勢，其研究報告多認為價格仍將維持偏弱的走勢。
其中，宏源期貨的觀點表示，碳酸鋰中長期供應仍保持高位，下游排產下降，庫存由去轉累，產成品庫存累積，前期透支未來需求的情況下，供需過剩矛盾或將放大，預計碳酸鋰價格震蕩下行。
建信期貨表示，當前碳酸鋰市場處于供應增長且庫存也在增長時期，上周鋰云母產量繼續在增加，當前鋰價也并未達到去產能的水平，過剩壓力將會使得碳酸鋰價格向鋰云母一體化成本靠近，因此預計碳酸鋰價格將會下行。
2025年下半年尋找拐點？
碳酸鋰的價格走勢與相關上市公司的業績緊密相連，碳酸鋰價格回落至合理區間將有助于拓寬鋰電產業鏈相關企業的盈利空間。
在2023年，由于碳酸鋰價格的劇烈波動，鋰電池行業的眾多企業遭受了損失。截至2024年前三季度，超過半數的鋰礦上市企業凈利潤下降幅度超過了50%。
其中，“鋰礦雙雄”天齊鋰業（002466.SZ）和贛鋒鋰業（002460.SZ）在2024年前三季度分別錄得57.01億元及6.40億元的虧損。得益于“鹽湖提鋰”的成本優勢，鹽湖股份（000792.SZ）在2024年實現了31.41億元的歸母凈利潤，但同比仍下降了43.91%。
截至12月24日，鋰礦指數年內已下滑11.45%。10家鋰礦板塊上市企業股價平均年內跌幅為6.13%，僅4家公司的股價在年內實現了輕微的正增長。具體來看，天齊鋰業的股價年內下跌了19.73%，西藏礦業跌6.31%、贛鋒鋰業跌4.47%、雅化集團跌0.89%，而西部礦業的股價則上漲了2.51%。盡管如此，截至12月24日，涉及鋰礦的上市公司的總市值依然保持在百億元以上。
根據西部證券研報，盡管碳酸鋰價格經歷了顯著的下降，但行業的資本支出尚未顯著減緩。該機構預測，到2025年鋰價將進入一個調整期，而成本將成為推動下一輪周期啟動的關鍵因素。
至于怎么調整，各方面并未有一個相對明確的說法。
曾佑鵬表示，碳酸鋰價格經歷兩年多時間的大幅下跌，供需過剩的幅度已經在逐漸縮小，首先供給端明年（2025年）不會有大幅的增加，需求端也將進入相對平穩的增長階段。排除極端事件等影響，預計明年碳酸鋰價格走勢以持穩為主，進一步跌破至6萬元/噸的可能性較小。
廣發期貨的觀點認為，價格判斷上，2025年價格可能比較難快速切換至流暢上行階段，或仍將維持偏弱區間內震蕩，預計碳酸鋰價格中樞圍繞7萬元/噸-10萬元/噸運行。目前來看判斷拐點時機仍不夠清晰，但從各項邊際變化可以觀察到當前價格位置距離底部空間可能已經不大，7萬以下成本支撐已經比較有力，最早有可能在2025年下半年之后觀察邊際變動找尋拐點信號。
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