7月8日，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）均價(jià)報(bào)62650元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）均價(jià)61100元/噸，均較上一交易日上漲200元/噸；期貨方面，碳酸鋰期貨主力合約（2509）收漲0.69%，報(bào)收63880元/噸，盤中一度沖高但隨后回落。這一走勢(shì)背后，鋰鹽廠檢修技改、新能源汽車需求增長與庫存壓力成為核心影響因素。
供應(yīng)端：檢修技改與產(chǎn)能釋放并存，庫存壓力持續(xù)
近期，國內(nèi)鋰鹽廠進(jìn)入檢修季，江西某鋰鹽廠宣布停產(chǎn)2個(gè)月進(jìn)行技改，初步預(yù)計(jì)減少短期供應(yīng)量。然而，四川某鋰鹽廠氫氧化鋰、碳酸鋰產(chǎn)線仍保持滿產(chǎn)狀態(tài)，頭部企業(yè)如天齊鋰業(yè)等通過技術(shù)升級(jí)，產(chǎn)量未受明顯影響。數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量（包含回收）為64960噸，雖然環(huán)比減少1.94%，但同比仍增長43.36%，供應(yīng)端整體維持高位。
與此同時(shí)，碳酸鋰庫存再創(chuàng)歷史新高。截至7月8日，國內(nèi)碳酸鋰庫存達(dá)13.68萬噸，其中冶煉廠庫存5.90萬噸，下游庫存4.06萬噸，其他庫存3.72萬噸。盡管部分鋰云母端非一體化鋰鹽廠因成本倒掛減產(chǎn)，但鋰輝石端頭部企業(yè)檢修后產(chǎn)量增加，疊加鹽湖端生產(chǎn)高峰，供應(yīng)過剩格局未改，庫存壓力持續(xù)阻礙盤面上行。
需求端：新能源汽車銷量創(chuàng)新高，動(dòng)力電池需求強(qiáng)勁
2025年新能源汽車市場保持高速增長，成為碳酸鋰需求的主要支撐。7月數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)新能源汽車銷量同比增長31.6%，其中比亞迪、小鵬等車企交付量創(chuàng)新高，帶動(dòng)動(dòng)力電池裝機(jī)量同比提升。此外，儲(chǔ)能領(lǐng)域需求雖未達(dá)預(yù)期，但“金九銀十”傳統(tǒng)旺季臨近，市場對(duì)后續(xù)需求增長仍存期待。
然而，需求增速未能完全消化供應(yīng)增量。盡管電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格微漲，但工業(yè)級(jí)產(chǎn)品漲幅有限，顯示下游對(duì)高價(jià)接受度謹(jǐn)慎。分析師指出，若新能源汽車銷量持續(xù)超預(yù)期，或能緩解庫存壓力，但當(dāng)前市場更關(guān)注供給端行為對(duì)底部的確認(rèn)。
成本與利潤：鋰云母端減產(chǎn)，鋰輝石端增產(chǎn)，行業(yè)分化加劇
近期，鋰云母端非一體化鋰鹽廠因成本倒掛（原料價(jià)格高于產(chǎn)品價(jià)格）出現(xiàn)減產(chǎn)，而鋰輝石端頭部企業(yè)通過套保行為規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)量維持高位。這種分化導(dǎo)致行業(yè)整體開工率未現(xiàn)大幅下滑，成本支撐失效，價(jià)格下行壓力仍存。
市場情緒：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振，但庫存壓力限制上行空間
美聯(lián)儲(chǔ)7月降息預(yù)期升溫，雖然實(shí)際政策仍“數(shù)據(jù)依賴”，但市場對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期一定程度上提振了大宗商品情緒。然而，碳酸鋰庫存持續(xù)累積，期現(xiàn)價(jià)差處于合理范圍，礦端價(jià)格未見止跌信號(hào)，市場對(duì)短期反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。
后市展望：短期震蕩，長期需關(guān)注供給端出清
分析師指出，短期碳酸鋰價(jià)格或受檢修季影響呈現(xiàn)震蕩，但庫存高企仍限制上行空間。長期來看，價(jià)格底部需通過供給端主動(dòng)減產(chǎn)或高成本項(xiàng)目退出實(shí)現(xiàn)，這一過程可能伴隨行業(yè)整合與技術(shù)升級(jí)。投資者需關(guān)注新能源汽車銷量數(shù)據(jù)、鋰鹽廠開工率變化及美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，這些因素或成為下一階段價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵催化劑。