近日，美國(guó)商務(wù)部依據(jù)《聯(lián)邦公報(bào)》最新公告，正式對(duì)407個(gè)稅號(hào)的鋁衍生產(chǎn)品加征50%進(jìn)口關(guān)稅，范圍從啤酒罐、汽車(chē)零部件到建筑型材一網(wǎng)打盡。這一“擴(kuò)大版”清單在程序上延續(xù)了6月4日已實(shí)施的50%基礎(chǔ)稅率，卻在產(chǎn)品廣度上大幅延伸，被路透社稱(chēng)為“美國(guó)保護(hù)主義史上最大的一次范圍擴(kuò)張”。
短期沖擊首先體現(xiàn)在現(xiàn)貨溢價(jià)與供應(yīng)缺口兩條主線。在鋁產(chǎn)業(yè)鏈，美國(guó)鋁業(yè)公司（Alcoa）二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議透露，高關(guān)稅已使其美國(guó)冶煉廠噸鋁現(xiàn)金成本抬升約一成，公司正在評(píng)估將部分半成品轉(zhuǎn)移至加拿大、墨西哥加工后再返銷(xiāo)美國(guó)的可行性。值得注意的是，關(guān)稅清單中的“衍生產(chǎn)品”定義首次涵蓋了含鋼鋁零部件的機(jī)電設(shè)備，這意味著機(jī)床、家電、光伏支架等下游行業(yè)將在四季度集中面臨補(bǔ)稅或供應(yīng)鏈遷移的選擇。
后市，美國(guó)國(guó)內(nèi)“補(bǔ)缺口”與“降成本”兩條邏輯將同時(shí)演繹。一方面，白宮正醞釀動(dòng)用《國(guó)防生產(chǎn)法》授權(quán)，加快審批閑置高爐復(fù)產(chǎn)，但市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，從點(diǎn)火到產(chǎn)出至少需要9—12個(gè)月，遠(yuǎn)水難解近渴；另一方面，部分大型制造商已啟動(dòng)“北美近岸布局”，將深加工環(huán)節(jié)前移至墨西哥、加拿大，以規(guī)避衍生產(chǎn)品關(guān)稅，鋁材跨區(qū)價(jià)差及北美物流鏈溢價(jià)將成為下半年的價(jià)格信號(hào)。