2025年9月，日本JX先進(jìn)金屬公司宣布將削減
電解銅年產(chǎn)量數(shù)萬(wàn)噸，并計(jì)劃于2026年3月前公布冶煉產(chǎn)能縮減路線圖。這一決策源于
銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）持續(xù)下跌導(dǎo)致的冶煉利潤(rùn)空間收窄，折射出全球銅產(chǎn)業(yè)鏈在供需錯(cuò)配與成本倒掛背景下的深層矛盾。
供給端：原料瓶頸倒逼產(chǎn)能出清
全球銅礦供應(yīng)緊張局面持續(xù)加劇，智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)區(qū)受礦石品位下降及社區(qū)抗議影響，2025年上半年銅精礦產(chǎn)量下滑。JX公司面臨的精礦采購(gòu)困境具有行業(yè)代表性，其母公司泛太平洋銅業(yè)（PPC）作為日本最大銅生產(chǎn)商，2025年長(zhǎng)單加工費(fèi)已降至每噸21.25美元的歷史低位，較2024年下降38%。
需求端：新能源增量對(duì)沖傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮
新能源汽車(chē)與可再生能源領(lǐng)域成為銅需求核心驅(qū)動(dòng)力，2025年全球新能源車(chē)用銅量預(yù)計(jì)達(dá)160萬(wàn)噸。但傳統(tǒng)建筑用銅受地產(chǎn)鏈拖累持續(xù)疲軟。海外市場(chǎng)呈現(xiàn)分化格局，歐盟碳關(guān)稅機(jī)制推高高碳足跡銅制品成本，而東南亞基建項(xiàng)目對(duì)高強(qiáng)耐蝕銅材需求激增。
JX公司的減產(chǎn)決策是企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)困境的自救行為，也預(yù)示著全球銅冶煉產(chǎn)能將加速向資源國(guó)和綠電優(yōu)勢(shì)區(qū)域轉(zhuǎn)移。