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SHMET9月26日訊：

銅

上交易日倫銅開盤于10300美元/噸，最高至10485美元/噸，收盤于10275.5美元/噸；較前交易日收盤下跌44.5美元/噸，跌幅0.43%。滬銅主力合約收盤于82380元/噸，上漲220元/噸，漲幅0.27%。宏觀方面，美聯儲9月降息25基點，符合市場主流預期，在發布會上主席鮑威爾維持中性偏鴿態度，但市場預期年末仍有降息可能，據cme顯示，市場對10月繼續降息25基點預期超9成概率。綜合來看政策路徑未變，就業市場溫和衰退，但通脹可能回升，降息幅度或次數仍需后期關鍵數據指引。自由港事件后續再度發酵，其表示根據分階段重啟計劃，要完全恢復事故前產量可能將在2027年，至此市場對于供應擔憂再度升溫?；久婵矗~精礦供需維持收緊狀態，年末精銅開工率或維持高位小幅波動，但目前需求端不興，金九成色一般，國內外庫存量平穩，但整體在低位波動。在中期宏觀利好預期以及消費復蘇前景下，銅價有望維持偏強走勢，技術性壓力83300附近，支撐81000附近。

鋁

昨日夜盤滬鋁主力合約最高上探20840元/噸，收盤于20800元/噸。上交易日倫鋁最高上探2670美元/噸，最低2638.5美元/噸。宏觀方面，美聯儲9月降息25基點，符合市場主流預期，在發布會上主席鮑威爾維持中性偏鴿態度，但市場預期年末仍有降息可能，據cme顯示，市場對10月繼續降息25基點預期超9成概率。綜合來看政策路徑未變，就業市場溫和衰退，但通脹可能回升，降息幅度或次數仍需后期關鍵數據指引?；久婵?，氧化鋁維持過剩狀態，期價繼續探底中，跌勢較此前有所減緩，但成本端對鋁價支撐有限。需求方面，國內消費復蘇預期尚未兌現，社會庫存持續累庫中。綜合來看，目前宏觀前景預期對鋁價有所支撐，但基本面偏弱，雖然預期向好但仍有待驗證，且此輪滬鋁上漲后受阻于近一年半收斂三角形上軌，短期上升空間或有限。技術面看，滬鋁主力合約隔夜支撐20450附近。

鉛

上交易日倫鉛維持區間格局，報收2009美元/噸，較前交易時段上漲6.5美元/噸，漲幅0.32%。滬期鉛主力合約區間調整，報收17125元/噸，較上交易時段上漲15元/噸，漲幅0.09%，成交17917手，持倉63524手，日增持677手。基本面看，鉛精礦庫存同比低于往年，礦加工費繼續下調，原料維持收緊狀態。產量方面，再生鉛原料庫存低位企穩，但開工率暫未見顯著提升。需求方面較此前略有回溫，蓄電池加工廠以及經銷商成品庫存在庫天數較此前有所減少，下游開工邊際好轉，國內鉛錠社會庫存自上月中旬見頂后雖未明顯減少亦未明顯累庫。結合盤面看，宏觀前景偏利好，疊加基本面改善，滬鉛走勢呈現區間走強態勢，短期看前高17320附近壓力。

鋅

上交易日倫鋅最高觸及2960美元/噸，收盤于2922.5美元/噸，較前交易時段持平。滬期鋅主力合約維持低位水平，報收22050元/噸，較前交易時段收盤上漲85元/噸，漲幅0.39%，成交62614手，持倉128964手，日減持2322手。目前來看，雖然宏觀利好短期兌現，有色板塊高位回落，但后續利好預期依然存在，對價格仍有支撐在。但內外盤結構仍在擴張，海外鋅錠產量較難攀升，lme庫存低于5萬噸水平，現貨0-3逐步走高，基本面對倫鋅支撐較強。但國內方面，原料端進口礦加工費維持高位，國產礦加工費雖有回落但短期依然居高，導致供需持續擴張，同時下游終端消費相對疲軟，供需顯著失衡導致庫存攀升至近一年新高。短期來看，宏觀利好對滬鋅價格提振微弱，目前市場情緒有所降溫，基本面持續疲軟，滬鋅價格或易跌難漲。結合盤面看，滬鋅主力合約隔夜支撐在區間支撐21760附近，平臺支撐在前低21620附近。

錫

盡管由于此前礦山遭遇不可抗力所引發的恐慌情緒開始消退，令部分金屬品種跟隨銅價一起震蕩收挫，且美元走強亦帶來壓力，使得美元定價的基本金屬對其他貨幣持有者來說更加昂貴；不過錫價走勢相對堅挺，繼續震蕩收挫，目前基本保持上行態勢不變。LME三個月期錫繼續收陽，盤中漲幅在0.6%附近，最后收報每噸34510美元。有分析人士指出，美元走強帶來壓力，大部分空頭回補已經完成，投資基金根據計算機程序給出賣出信號。國內方面，夜盤滬期錫窄幅區間震蕩，多空爭奪激烈，尾盤微輻收跌。最后收報每噸273470元，跌幅為20元或0.01%。行情突破遇阻，近期現市心態一般，繼續關注實際消費面表現，及宏觀消息是否繼續影響價格趨勢。

鎳

隨著此前不可抗力恐慌情緒消退，隔夜倫敦金屬市場多數品種跟隨銅價震蕩收挫，鎳價升勢未能持續，再度震蕩走低。倫敦三個月期鎳最后收報每噸15260美元，盤中跌幅維持在1.0%附近。同時印尼暫停了190份煤炭和礦產開采許可證的提振也有所消退，加之美元再度上漲的壓力，短線升勢暫停。國內方面，夜盤滬期鎳高開低走，震蕩收挫，122000元一線支撐失守。最后收報每噸121680元，跌幅為1050元或0.86%。近期宏觀及情緒面因素繼續影響價格趨勢，行情震蕩延續，總體市場交易熱度有所好轉，后期消費出現進一步增長尚待觀察。