2025年9月26日——長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)四氧化三鈷報(bào)價(jià)區(qū)間為243,000-248,000元/噸，均價(jià)245,500元/噸，單日漲幅達(dá)8,500元/噸。
供給端：資源出口限制引發(fā)供應(yīng)鏈波動(dòng)
自2025年初以來，主要資源出口國實(shí)施的限制政策持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致國際市場中間品供應(yīng)缺口擴(kuò)大。國內(nèi)港口庫存水平快速下降，部分冶煉企業(yè)面臨原料供應(yīng)緊張局面，不得不通過調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃應(yīng)對(duì)原料短缺。中小廠商因原料成本壓力加大，加工利潤空間受到壓縮，市場呈現(xiàn)分化格局。
需求端：新能源與消費(fèi)電子雙輪驅(qū)動(dòng)
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入傳統(tǒng)備貨旺季，頭部電池企業(yè)產(chǎn)能利用率提升，帶動(dòng)高電壓四氧化三鈷訂單增長。消費(fèi)電子領(lǐng)域需求韌性顯現(xiàn)，智能終端產(chǎn)品出貨量回升，間接拉動(dòng)鈷酸鋰正極材料采購需求。市場對(duì)高端電池材料的技術(shù)要求提升，進(jìn)一步加劇高附加值產(chǎn)品的供需矛盾。
期貨市場持倉量呈現(xiàn)下降趨勢，資金流動(dòng)性收緊引發(fā)短期價(jià)格波動(dòng)擔(dān)憂。但現(xiàn)貨市場因供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，部分企業(yè)通過簽訂長期協(xié)議鎖定利潤，導(dǎo)致流通環(huán)節(jié)庫存加速去化。下游廠商成本壓力傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游，部分企業(yè)加速布局替代材料研發(fā)以應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。
主要資源國持續(xù)推進(jìn)礦產(chǎn)出口管制政策，要求外資企業(yè)提高本地加工比例，導(dǎo)致國際供應(yīng)鏈布局加速調(diào)整。歐盟等主要消費(fèi)市場出臺(tái)關(guān)鍵原材料法案，推動(dòng)本土供應(yīng)鏈建設(shè)，加劇全球資源爭奪。具備海外資源鎖定能力的企業(yè)市場份額有望提升，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。
全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整對(duì)大宗商品價(jià)格形成支撐，但新能源技術(shù)路線迭代風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。固態(tài)電池等新型技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程若超預(yù)期，可能重構(gòu)電池材料需求結(jié)構(gòu)，長期或?qū)︹捪诞a(chǎn)品市場空間形成壓制。