9 月 24 日，道氏技術(shù)（300409.SZ）在互動平臺披露重磅行業(yè)動態(tài)：剛果（金）將于 10 月 16 日起以出口配額制取代已實施 7 個月的鈷出口禁令，公司正積極對接當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門爭取配額，目前已保有安全庫存儲備，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張計劃，有望借鈷價穩(wěn)定窗口期增厚業(yè)績。這一回應(yīng)迅速引發(fā)新能源產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注，正值全球鈷庫存臨近見底、市場對供應(yīng)缺口擔(dān)憂加劇的關(guān)鍵節(jié)點。
此次政策調(diào)整并非意外。剛果（金）自 2025 年 2 月 22 日起實施鈷出口禁令，旨在緩解全球鈷價低迷困境。數(shù)據(jù)顯示，禁令出臺前 MB 標(biāo)準(zhǔn)級鈷價跌至 9.95 美元 / 磅的五年新低，而禁令實施后一個月內(nèi)價格累計反彈超 63%，至今維持高位震蕩。作為全球鈷資源核心供應(yīng)國，剛果（金）2024 年鈷儲量占全球 55%、產(chǎn)量占比達(dá) 76%，其政策變動直接牽動全球供應(yīng)鏈神經(jīng) —— 中國作為全球 80% 精煉鈷的生產(chǎn)國，原料高度依賴該國進(jìn)口。
根據(jù)剛果（金）此前披露的細(xì)則，今年余下時間將釋放 1.8 萬噸鈷出口配額，2026-2027 年每年配額上限為 9.66 萬噸，分配將參考企業(yè)歷史出口量比例。這一規(guī)模遠(yuǎn)低于市場需求：僅中國終端企業(yè)年消費就需約 10 萬噸鈷金屬量原料，全球總需求達(dá) 12 萬 - 15 萬噸。業(yè)內(nèi)測算，10 月首批發(fā)貨僅 3600 噸，即便全部發(fā)往中國，也僅能滿足國內(nèi)月消費量的 1/3，四季度供應(yīng)緊張態(tài)勢已成定局。
道氏技術(shù)的應(yīng)對策略凸顯行業(yè)頭部企業(yè)的風(fēng)險管控能力。公司目前擁有 0.3 萬噸 / 年鈷金屬產(chǎn)能，MMT 二期擴(kuò)建項目正推進(jìn)中，新增產(chǎn)能預(yù)計年內(nèi)投放。對于短期供應(yīng)缺口，公司明確表示 “保有安全庫存儲備”，可緩沖配額落地前的原料緊張壓力。而長期來看，若能順利獲取配額，將與產(chǎn)能釋放形成協(xié)同效應(yīng) —— 當(dāng)前 MB 標(biāo)準(zhǔn)級鈷價較禁令前已反彈 63%，價格穩(wěn)定預(yù)期下，業(yè)績增長確定性顯著增強。
市場對配額制的反應(yīng)已提前顯現(xiàn)。9 月 22-23 日 A 股鈷資源概念股連續(xù)走強，現(xiàn)貨市場呈現(xiàn) “惜售觀望” 特征，多數(shù)冶煉廠暫停報價等待政策細(xì)則，貿(mào)易商出現(xiàn)投機性囤貨現(xiàn)象。分析指出，即便配額落地，首批貨物到港也需 2 個月周期，11-12 月國內(nèi)將面臨 “庫存見底 + 到貨延遲” 的雙重壓力，鈷價或迎來新一輪上行窗口。
對于產(chǎn)業(yè)鏈而言，政策調(diào)整帶來的結(jié)構(gòu)性機會值得關(guān)注。道氏技術(shù)等提前布局庫存與產(chǎn)能的企業(yè)，有望在供應(yīng)緊平衡中占據(jù)優(yōu)勢；而長期來看，印尼鈷資源開發(fā)與動力電池回收體系建設(shè)將成為重要補充 —— 格林美等企業(yè)已通過印尼項目實現(xiàn)鈷產(chǎn)量翻倍，2030 年印尼鈷產(chǎn)量預(yù)計占全球 16%。機構(gòu)提示，需重點跟蹤配額分配細(xì)則與運輸?shù)礁圻M(jìn)度，鈷價高位運行或成新能源產(chǎn)業(yè)鏈成本博弈的新焦點。