自8月份以來，碳酸鋰行業(yè)已連續(xù)8周呈現(xiàn)去庫態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，9月26日當(dāng)周碳酸鋰的周度庫存為13.68萬噸，較8月7日當(dāng)周的14.24萬噸，下降4%。
創(chuàng)元期貨分析師余爍向期貨日報記者表示，碳酸鋰行業(yè)呈現(xiàn)連續(xù)去庫態(tài)勢，主要是因為在當(dāng)前供需“雙旺”的市場格局下，需求端的增速更快。當(dāng)前的去庫態(tài)勢，只是階段性回調(diào)，并非行業(yè)回暖的信號。
需求端，余爍表示，今年8月份需求端各數(shù)據(jù)環(huán)比走強(qiáng)明顯。其中，磷酸鐵鋰產(chǎn)量為31.6萬噸，環(huán)比增加9%；電池產(chǎn)量為160GWh，環(huán)比增加11%；儲能電池產(chǎn)量50GWh，環(huán)比增加13%。“今年1—8月，需求端各數(shù)據(jù)累計同比增速高于去年同期。”余爍解釋稱，9—10月為傳統(tǒng)需求旺季，相較于8月，仍維持環(huán)比正增長態(tài)勢，需求增速遠(yuǎn)超市場預(yù)期。
供應(yīng)端，自寧德時代枧下窩項目8月9日宣布停產(chǎn)以來，國內(nèi)碳酸鋰云母端來源產(chǎn)量明顯走弱，從高峰時期周產(chǎn)5000噸下降至2500噸，但后續(xù)隨著宜春銀鋰檢修完畢復(fù)產(chǎn)，周產(chǎn)回升至2800噸水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，枧下窩項目停產(chǎn)后，鋰云母端的碳酸鋰月度產(chǎn)量下降約9000噸。“這一變化，符合市場預(yù)期，但鋰輝石端帶來的增量，使得供應(yīng)端的總量不減反增。”據(jù)余爍介紹，當(dāng)前，鋰輝石端的碳酸鋰周度產(chǎn)量，已從7月份的9000噸升至13000噸，這不僅彌補(bǔ)了鋰云母端的減量，還帶來額外增量。在這一趨勢下，供應(yīng)端的周度總產(chǎn)量也突破2萬噸，創(chuàng)歷史新高。
值得關(guān)注的是，當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)的庫存結(jié)構(gòu)也在好轉(zhuǎn)，上游庫存有明顯向下游庫存轉(zhuǎn)移跡象。數(shù)據(jù)顯示，8月7日至9月25日，上游冶煉廠庫存從5.1萬噸降至3.3萬噸，環(huán)比下降35%；下游庫存從4.8萬噸上升至6.1萬噸，環(huán)比上漲27%。
興業(yè)期貨分析師劉啟躍認(rèn)為，上游去庫、下游主動補(bǔ)庫的結(jié)構(gòu)性變化，從側(cè)面反映了下游實(shí)際需求增速較為積極，且正極企業(yè)對未來需求的預(yù)期較好。
整體看，余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰行業(yè)周度去庫約1000噸的節(jié)奏，相較于市場13.7萬噸的總庫存而言，去庫速度并不算快。
“近期，需求連續(xù)數(shù)月保持向好態(tài)勢，帶動材料廠采購意愿增強(qiáng)，國慶節(jié)前的備庫需求也同步拉動了采購力度，同時材料廠普遍在價格低點(diǎn)時采購活躍。”SMM鋰電高級分析師王子涵表示，整體看，下游材料廠的庫存周期已由原先的14天以內(nèi)小幅提升至15~16天。
從盤面走勢看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格維持在73000元/噸附近震蕩。9月26日，碳酸鋰期貨主力合約報收72880元/噸，下降0.95%。“需求的好轉(zhuǎn)，伴隨著供給的放量，整體庫存去化幅度有限。”國信期貨分析師王美丹解釋稱，盡管碳酸鋰行業(yè)旺季去庫趨勢不變，但整體矛盾并不突出。當(dāng)前碳酸鋰價格走勢穩(wěn)定，是供應(yīng)擾動預(yù)期未消與下游企業(yè)補(bǔ)庫共同作用的結(jié)果。
展望后市，余爍認(rèn)為，需關(guān)注“金九銀十”旺季之后的需求持續(xù)性，若需求邊際走弱，從去庫轉(zhuǎn)為累庫，碳酸鋰期貨的價格重心可能會逐步下移。
“國慶節(jié)前，下游企業(yè)生產(chǎn)及補(bǔ)庫節(jié)奏樂觀，加上鋰資源端事件擾動預(yù)期仍在，鋰價存在支撐。”劉啟躍認(rèn)為，進(jìn)入10月份，礦企或進(jìn)入換證流程，供應(yīng)端擾動或再起，供應(yīng)或重回寬松預(yù)期。屆時，碳酸鋰期貨價格走勢或?qū)⒊袎骸?
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