2025年10月24日，洛陽鉬業(yè)董事會(huì)擲出重磅布局——斥資10.84億美元啟動(dòng)剛果（金）KFM
銅礦二期擴(kuò)建工程，計(jì)劃2027年投產(chǎn)，年新增銅金屬產(chǎn)能10萬噸。這一動(dòng)作不僅刷新非洲銅礦單項(xiàng)目投資紀(jì)錄，更讓這家中國(guó)礦業(yè)巨頭在全球銅業(yè)版圖中再下一城。
“雙核驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略顯效，一期達(dá)產(chǎn)奠定擴(kuò)張基石
KFM銅礦作為洛陽鉬業(yè)“非洲雙核”戰(zhàn)略的核心資產(chǎn)，一期工程已于2023年實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，當(dāng)年即貢獻(xiàn)銅產(chǎn)量11.37萬噸，疊加TFM混合礦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，推動(dòng)企業(yè)2023年銅產(chǎn)量同比飆升51%至42萬噸，躋身全球前十大銅生產(chǎn)商。二期工程將新增硫化礦采選能力726萬噸/年，冶煉設(shè)施同步擴(kuò)容，服務(wù)年限15年，與一期形成協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值超15億美元。
剛果新政下“破局者”姿態(tài)：政策紅利與風(fēng)險(xiǎn)并存
剛果（金）2025年新礦業(yè)法典雖提高特許權(quán)使用費(fèi)至3.5%、增設(shè)超額利潤(rùn)稅，但通過“海關(guān)與稅收優(yōu)惠組合拳”吸引外資。洛陽鉬業(yè)憑借71.25%的KFM礦權(quán)占比，通過香港控股平臺(tái)完成資金調(diào)配，規(guī)避關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目采用“自有資金+自籌”模式，避免高息融資推高成本，符合剛果政府“中產(chǎn)階級(jí)培育”政策導(dǎo)向。但需警惕審批流程不確定性、銅價(jià)波動(dòng)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)已建立動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制。
全球銅荒中的“中國(guó)方案”：成本優(yōu)勢(shì)與需求韌性
2025年全球銅礦供給緊俏已成定局——頭部礦企產(chǎn)量增速僅1.7%，自由港、嘉能可等巨頭因品位下降、事故減產(chǎn)，而中國(guó)銅企逆勢(shì)增長(zhǎng)17%。洛陽鉬業(yè)KFM項(xiàng)目以0.66美元/磅的C1成本位居行業(yè)最低水平，較行業(yè)均值低40%，疊加新能源用銅需求激增（單車用銅83kg），項(xiàng)目鎖定寧德時(shí)代等頭部客戶，形成“資源-加工-終端”閉環(huán)。五礦證券預(yù)測(cè)，2025年銅均價(jià)或達(dá)9350美元/噸，項(xiàng)目投產(chǎn)后將貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，鞏固企業(yè)“低負(fù)債、高分紅”優(yōu)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇交織：綠色轉(zhuǎn)型中的破局之道
項(xiàng)目雖面臨建設(shè)周期長(zhǎng)、工程組織復(fù)雜等挑戰(zhàn)，但通過“采選冶聯(lián)合工程”設(shè)計(jì)，采用膏體充填、深井開采等技術(shù)降低運(yùn)營(yíng)成本，符合ESG標(biāo)準(zhǔn)。剛果（金）政府亦通過“礦權(quán)轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)”政策實(shí)現(xiàn)收益共享，減少資源外流爭(zhēng)議。洛陽鉬業(yè)表示，二期工程將采用“邊建設(shè)邊生產(chǎn)”模式，縮短達(dá)產(chǎn)周期，同時(shí)通過數(shù)字化礦山系統(tǒng)提升資源回收率，應(yīng)對(duì)全球銅礦供給瓶頸。
整體來看，從2023年一期達(dá)產(chǎn)到2027年二期投產(chǎn)，洛陽鉬業(yè)用四年時(shí)間完成“非洲銅王”的蛻變。在剛果新政與全球銅荒的雙重背景下，KFM二期項(xiàng)目不僅是企業(yè)“強(qiáng)基固本”的戰(zhàn)略支點(diǎn)，更成為中資礦企“走出去”的標(biāo)桿案例。隨著2025年全球銅價(jià)進(jìn)入“前低后高”震蕩期，這一百億級(jí)項(xiàng)目能否再造增長(zhǎng)神話，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。