短期來看，一方面，緬甸佤邦復產緩慢，印尼打擊非法錫礦開采，將進一步加劇錫礦供應緊缺程度；另一方面，上期所錫庫存持續下降，疊加宏觀面氛圍向好，預計錫價有望突破28.5萬元/噸。
礦石供應緊張加劇
目前緬甸佤邦錫精礦復產進度依然緩慢，導致我國錫精礦進口量持續下降。根據中國海關公布的數據及安泰科的折算，2025年9月我國進口錫精礦實物量為8714噸，環比下滑29.8%，同比下滑17.7%。
值得注意的是，9月29日，印尼總統普拉博沃·蘇比亞恩托下令對非法錫礦進行大規模打擊，這是他擴大對自然資源部門涉嫌濫用行為打擊行動的一部分。根據美國地質調查局（USGS）的數據，2024年印尼錫礦產量約為5萬噸，2024年印尼錫精礦產量全球占比約為16.7%。印尼是全球第二大錫精礦生產國，印尼打擊非法開采活動，將進一步影響全球錫礦供應。
緬甸、印尼等地錫礦供應偏緊，造成我國錫精礦加工費繼續處于低位。據上海有色網數據，截至10月24日，云南、江西錫精礦加工費分別為12000元/噸、8000元/噸。從走勢上看，當前錫加工費繼續處于近3年最低水平，這反映出目前國內錫礦供應比較緊張，對錫價形成支撐。
精煉錫產量方面，安泰科對國內18家精錫冶煉廠（冶煉在產產能逾 31 萬噸，總產能覆蓋率 98%）的產量統計結果顯示，2025年9月上述企業精錫總產量為14044噸，環比下滑18.1%，同比上漲16.6%。2025年前 9個月，國內樣本企業共生產精錫15.3萬噸，同比增長6.9%。9月受兩家大型冶煉廠停產檢修影響，產量減少較為明顯。
錫焊料消費提振
錫化工領域約占精煉錫總消費的20%。錫（主要為錫化合物）是生產PVC的重要原材料，而PVC又與房地產行業密切相關。從最新的房地產數據來看，1—9月，房屋竣工面積31129萬平方米，下降15.3%；其中，住宅竣工面積22228萬平方米，下降17.1%。房地產市場表現一般，利空PVC消費，進而對精煉錫需求的提振作用有限。
錫焊料領域約占精煉錫總消費的40%。錫焊料廣泛用于生產電子元器件，應用于消費電子、計算機、汽車等行業。就電子元器件而言，隨著半導體產業逐步復蘇，相關消費有望得到提振。
汽車方面，今年汽車以舊換新政策延續，推動汽車市場表現良好。2025年 1—9月，我國汽車產銷累計完成2404.75萬輛和2436.30萬輛，同比分別增長10.9%和12.9%，其中新能源汽車產銷表現依然優異。此外，光伏行業的蓬勃發展也拉動了錫焊料需求。據上海有色網數據，2025年9月我國光伏組件產量為49.9GW，同比增長1.63%。新能源產業的蓬勃發展，進一步提振了精煉錫的消費。
綜上所述，近期利好因素居多，短期錫價有望突破28.5萬元/噸一線。
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