SHMET11月27日訊：
銅
上交易日倫銅開盤于10846美元/噸，最高至11025美元/噸，收盤于10953美元/噸；較前交易日收盤上漲120.5美元/噸，漲幅1.11%。滬銅主力合約收盤于87090元/噸，較前交易日上漲400元/噸，漲幅0.46%。宏觀方面，沒最新美國經濟褐皮書稍顯疲弱，消費者支出進一步下滑以及就業市場小幅走弱，但物價水平保持溫和增長。書中提及部分實體企業對未來一段時間經濟放緩擔憂，而制造業相對謹慎樂觀。基于就業市場小幅走弱以及通脹溫和上漲的情況，疊加受政府停擺因素影響，美聯儲在年末政策會議前可能無法獲取三季度中前月的勞務市場與通脹數據，12月利率調整存在不確定性。但據CME觀察顯示，市場預計12月降息25基點的預期仍在上升。目前銅價高位偏強運行，部分因素出于市場對年末降息的預期，若12月美國利率維持不變，或導致預期落空后的部分回吐。基本面對銅價支壓均有，自由港的印尼Grasberg預期將于明年二季度復產，但市場反應平淡，因目前銅精礦供應依然收緊，現貨加工費維持最低位附近，國內電解銅產量環比有所下降，國內社會庫存增減均有限，庫存整體平穩，但高銅價對終端需求影響較大，消費端或暫難有較大提升。綜合來看，目前供需矛盾不明顯，對處于歷史高位的銅價推進力有限。短期銅價或受宏觀及數據影響較多，疊加此前市場對于年末降息存有預期，若預期踏空銅價高位下跌風險加劇。技術面看，滬銅主力合約中期現超買跡象，但85000一線支撐依然有效，有效跌破之前滬銅大概率在區間波動。
鋁
昨日夜盤滬鋁主力合約最高上探21610元/噸，收盤于21565元/噸。上交易日倫鋁最高上探2869.5美元/噸，最低2804美元/噸。宏觀方面，沒最新美國經濟褐皮書稍顯疲弱，消費者支出進一步下滑以及就業市場小幅走弱，但物價水平保持溫和增長。書中提及部分實體企業對未來一段時間經濟放緩擔憂，而制造業相對謹慎樂觀。基于就業市場小幅走弱以及通脹溫和上漲的情況，疊加受政府停擺因素影響，美聯儲在年末政策會議前可能無法獲取三季度中前月的勞務市場與通脹數據，12月利率調整存在不確定性。但據CME觀察顯示，市場預計12月降息25基點的預期仍在上升。目前鋁價中期偏高位，部分因素出于市場對年末降息的預期，若12月美國利率維持不變，或導致預期落空后價格繼續回吐。基本面上，氧化鋁產能利用率仍處歷史高位，現貨庫存及倉單維持增加態勢，供需過剩局面暫未轉向，對鋁錠成本支撐有限。鋁錠方面表現一般，社會庫存增減均有限，庫存量維持平穩狀態。綜合來看，基本面因素對鋁價影響短期有限，鋁價短期或多受宏觀擾動及市場情緒影響。技術面看，前周滬鋁主力合約上影線拉長，上周周實體陰線收盤，短期走勢維持偏弱預期。隔夜支撐21240附近，關鍵支撐20700上方。
鉛
上交易日倫鉛延續頹勢，收盤于1973.5美元/噸，較前交易時段下跌8美元/噸，跌幅0.4%。滬期鉛主力合約跌勢繼續擴大，報收16845元/噸，較上交易時段下跌225元/噸，跌幅1.32%，成交27977手，持倉28162手，日減持252手。供應方面，國內安徽、江蘇等部分地區再生鉛減產增多，疊加部分地區運輸管控造成區域性供應偏緊局面，但此前部分鉛煉廠陸續復產致產量預增，此消彼長下供應端對鉛價支撐相對有限。需求方面，蓄電池需求隨終端消費轉弱而減少，國內鉛錠社會庫存繼續反彈，雖然庫存仍在年內中位水平以下，但此前對鉛價的支撐條件減少。技術面看，滬鉛主力合約仍游走于近一年的通道內，上周周線沖高回落，量漲倉縮且收出長上影線，預示17800一線有較強壓力。短期看滬鉛主力合約關鍵支撐于16850附近。
鋅
上交易日倫鋅最高觸及3058.5美元/噸，收盤于3055美元/噸，較前交易時段上漲55.5美元/噸，漲幅1.85%。滬期鋅主力合約維持區間波動，報收22525元/噸，較前交易時段上漲165元/噸，漲幅0.74%，成交56452手，持倉101480手，日增持750手。宏觀方面，近日多位美聯儲官員出于對就業市場衰退擔憂，重申降息立場。據CME美聯儲觀察顯示，臨近年末市場對于美聯儲12月降息預期概率升至80%以上。基本面看，本月國產鋅精礦加工費繼續逐周走低，10月國內精煉鋅出口顯著增加，本月內外結構依然支持出口，預計出口維持相對強勁，均利好短期鋅價。庫存方面，國內精煉鋅社會庫存高位去庫但去幅有限。綜合來看，精礦加工費下滑令此前供應端利空預期減弱，出口偏強利好國內去庫，但預期不強且仍需證實，期鋅市場成交量逐周減少流動性偏弱，預計短期滬鋅仍以區間波動為主。短期強支撐于21800一線，隔夜支撐22250附近。
錫
因為市場普遍預期美聯儲將在下個月降息，提振隔夜倫敦金屬市場多數品種繼續震蕩上行，目前錫價升勢為繼。LME三個月期錫再度上行，盤中漲幅擴大至1.4%附近，最后收報每噸38055美元，此前曾觸及每噸38070美元，為4月2日以來的最高水平。主要受基金活躍交易和對礦產供應趨緊的持續擔憂的影響；且LME現貨錫相對三個月期期的溢價升至每噸185美元，為4月以來最高水平。國內方面，夜盤滬期錫震蕩上行，繼續收升，逐步接近30萬元一線。最后收報每噸298500元，漲幅為2540元或0.86%。行情高位盤整，現市心態一般，繼續關注實際消費面表現，及宏觀消息是否繼續影響價格趨勢。
鎳
由于美元降息可能性增強，提振隔夜倫敦金屬市場多數品種中震蕩收升，不過鎳價未能延續之前升勢，再度收挫。倫敦三個月期鎳最后收報每噸14910美元，盤中跌幅維持在0.3%附近。目前美國較低的利率將支撐經濟增長依賴型金屬的需求前景，但是目前金屬價格上漲風險正在增長，供應挑戰、庫存低迷和持續的貿易扭曲仍繼續影響短期供需關系。國內方面，夜盤滬期鎳弱勢震蕩，小幅收挫，不過117000元一線支撐尚在。最后收報每噸117110元，跌幅為480元或0.35%。宏觀及情緒面因素繼續影響價格趨勢，行情低位反彈，總體市場交易熱度一般，后期消費出現進一步增長尚待觀察。