11月30日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，在海外需求改善、國內(nèi)政策落地顯效背景下，當(dāng)月制造業(yè)PMI小幅回升至49.2%，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期等11個分項指數(shù)均有改善；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.7%，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體平穩(wěn)。專家預(yù)計，伴隨市場預(yù)期的穩(wěn)中有升，12月制造業(yè)表現(xiàn)有望繼續(xù)向好。
從分項指數(shù)來看，同上月相比，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)均有所上升，指數(shù)升幅在0.1至1.7個百分點之間。
具體來看，11月，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.0%和49.2%，比上月上升0.3個和0.4個百分點，產(chǎn)需兩端有所改善。從行業(yè)看，其中農(nóng)副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間。
11月，新出口訂單指數(shù)較上月上升1.7個百分點。“制造業(yè)出口全面趨穩(wěn)，制造業(yè)四大行業(yè)以及大中小企業(yè)的新出口訂單指數(shù)全部較上月上升。”中國物流信息中心分析師文韜表示，其中，高技術(shù)制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月上升超過3個百分點，消費(fèi)品制造業(yè)新出口訂單指數(shù)較上月上升超過2個百分點，大型企業(yè)和小型企業(yè)新出口訂單指數(shù)也都較上月上升超過2個百分點。出口趨穩(wěn)運(yùn)行也帶動了制造業(yè)市場需求整體有所恢復(fù)。
企業(yè)生產(chǎn)持穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)成品出庫有所加快。11月份，需求端恢復(fù)對企業(yè)生產(chǎn)意愿有所提振，當(dāng)月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)50%，較上月上升0.3個百分點。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)都保持在擴(kuò)張區(qū)間，其中高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)10個月位于臨界點以上。同時，產(chǎn)成品去庫有所加快，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，較上月下降0.8個百分點，連續(xù)2個月下降。
“裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力代表性行業(yè)以及農(nóng)副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等基礎(chǔ)原材料行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，或表明在新動能生產(chǎn)活動穩(wěn)步提升的同時，基礎(chǔ)原材料生產(chǎn)活動也逐漸向好，制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)協(xié)同穩(wěn)定運(yùn)行格局。”中信證券投研團(tuán)隊分析稱。
11月，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)比上月上升0.3個百分點，制造業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展信心有所增強(qiáng)。另外，中小型企業(yè)PMI明顯回升。其中，中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月上升0.2個百分點；小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升2.0個百分點，為近6個月高點。
非制造業(yè)表現(xiàn)方面，中國物流信息中心武威表示，受黃金假期高基數(shù)影響，11月主要消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)活動呈現(xiàn)淡季回落特征。不過，細(xì)分指數(shù)變化顯示，金融活動持續(xù)發(fā)力，新動能行業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，建筑業(yè)活動有所恢復(fù)，企業(yè)樂觀預(yù)期保持穩(wěn)定。
目前，各行業(yè)已進(jìn)入年底收官沖刺階段。文韜表示，在政策落實和資金投放的重要節(jié)點，加上“十五五”啟動所帶動的需求增量預(yù)期以及外貿(mào)環(huán)境趨穩(wěn)下進(jìn)出口正常釋放，12月制造業(yè)市場需求仍有趨穩(wěn)回升空間，并帶動企業(yè)生產(chǎn)活動穩(wěn)中有增。
展望未來，中信證券表示，“反內(nèi)卷”政策效能正在持續(xù)顯現(xiàn)，疊加新型政策性金融工具也有望為工業(yè)生產(chǎn)帶來持續(xù)支撐，基本面溫和修復(fù)格局有望延續(xù)。
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