2025 年 11 月 13 日，長江現(xiàn)貨 1# 鉻均價(jià)報(bào) 83000 元 / 噸，較上一交易日上漲 500 元，在下游行業(yè)需求復(fù)蘇與上游供應(yīng)偏緊的雙重作用下，鉻價(jià)延續(xù)近期溫和上行節(jié)奏。
下游不銹鋼行業(yè)需求回暖
鉻作為不銹鋼冶煉的核心原料，需求端與不銹鋼行業(yè)高度綁定。近期國內(nèi)房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，多地下調(diào)房貸利率、放松限購政策，帶動(dòng)建筑用不銹鋼需求邊際改善。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11 月上旬國內(nèi)不銹鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長 2.3%，重點(diǎn)企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較 10 月縮短 1.2 天。同時(shí)，新能源汽車充電樁、化工設(shè)備等高端制造業(yè)對(duì)不銹鋼的需求穩(wěn)步提升，間接拉動(dòng)鉻的采購需求增加。
上游鉻礦供應(yīng)偏緊支撐成本
全球鉻礦供應(yīng)高度集中于南非、土耳其等地區(qū)，近期南非部分鉻礦企業(yè)受暴雨天氣影響，礦山開采與運(yùn)輸效率下降，11 月我國鉻礦進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比減少 5%-8%。進(jìn)口礦價(jià)同步上漲，天津港南非 40% 鉻精礦報(bào)價(jià)較上月上漲 3.2%，直接推高國內(nèi)鉻鐵冶煉成本，進(jìn)而傳導(dǎo)至現(xiàn)貨鉻價(jià)。此外，國內(nèi)部分鉻鐵企業(yè)受環(huán)保核查影響，短期開工率維持在 65% 左右，未出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)跡象，進(jìn)一步收緊供應(yīng)端。
行業(yè)政策與龍頭企業(yè)動(dòng)作加持
工信部《關(guān)于推動(dòng)有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確支持高端鉻合金材料研發(fā)與應(yīng)用，鼓勵(lì)企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)能布局。行業(yè)龍頭企業(yè)如西藏礦業(yè)近期公告，其年產(chǎn) 2 萬噸高純度鉻鹽項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)階段，產(chǎn)品主要供應(yīng)高端制造領(lǐng)域，短期難以形成有效供應(yīng)增量，反而強(qiáng)化了市場對(duì)優(yōu)質(zhì)鉻資源的稀缺性預(yù)期。同時(shí)，國內(nèi)大型不銹鋼企業(yè)啟動(dòng)冬儲(chǔ)采購，批量鎖定鉻原料訂單，為價(jià)格提供短期支撐。
后市展望
短期來看，不銹鋼行業(yè)需求復(fù)蘇與鉻礦供應(yīng)偏緊的格局仍將延續(xù)，鉻價(jià)有望維持震蕩上行態(tài)勢，83500-84000 元 / 噸區(qū)間或成為下一目標(biāo)位。
中長期而言，隨著基建投資穩(wěn)步推進(jìn)、高端制造業(yè)升級(jí)加速，鉻的工業(yè)需求將持續(xù)釋放。但需關(guān)注南非礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、國內(nèi)鉻鐵企業(yè)開工率變化及不銹鋼行業(yè)庫存去化節(jié)奏，若供應(yīng)端出現(xiàn)明顯寬松或需求復(fù)蘇不及預(yù)期，價(jià)格可能面臨階段性回調(diào)壓力。
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