受需求超預(yù)期和庫存加速去化的推動，碳酸鋰價格近期連續(xù)上漲。
自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸一路上漲，目前報82280元/噸。隨著枧下窩礦的復(fù)產(chǎn)預(yù)期再起，碳酸鋰期貨價格波動有所加大。
值得注意的是，從鋰礦企業(yè)的三季報來看，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)料已熬過寒冬，春山在望。與此同時，隨著儲能需求爆發(fā)，碳酸鋰行業(yè)將迎來一輪新的發(fā)展機遇。
碳酸鋰連續(xù)上漲
碳酸鋰是鋰電池的關(guān)鍵原材料，被稱為“白色石油”。由于產(chǎn)能大幅擴張，碳酸鋰價格近兩年一度崩塌，探低至5萬元/噸。
在“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動以及枧下窩礦停產(chǎn)消息的刺激下，碳酸鋰價格一度逼近9萬元大關(guān)。不過，隨后需求不佳疊加庫存累積，碳酸鋰價格再度回落，最低觸及68000元/噸。
自10月中旬以來，碳酸鋰期貨主力合約從72000元/噸開始一路上漲，反彈勢頭頗為強勁。截至11月3日收盤，碳酸鋰期貨主力合約收盤報82280元/噸，半個多月漲逾1萬元/噸，漲幅達14%；碳酸鋰期貨持倉增加了26818手，廣期所倉單減少331噸至27290噸。
平安期貨研究員車國俊對證券時報記者表示，本輪碳酸鋰價格的反彈，與7、8月份受到國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策及江西地區(qū)鋰礦端減停產(chǎn)事件的驅(qū)動不同，更多是受益于新能源動力電池與儲能市場的強勁需求所帶動，以及鹽湖冬季減產(chǎn)預(yù)期、庫存持續(xù)去化等因素推動。
銀河期貨預(yù)計，由于上周碳酸鋰去庫加速，11月的供需依然偏緊，下游剛需采購一段時間后將留出補庫的空間。碳酸鋰基本面向好，獲得了多頭資金青睞，期貨增倉較為迅猛，持倉已超過7、8月的高點，但漲幅仍明顯落后，反映在8萬元/噸之上市場的分歧較大。
復(fù)產(chǎn)預(yù)期再擾動
值得注意的是，近期市場關(guān)于枧下窩礦的復(fù)產(chǎn)預(yù)期再起，導(dǎo)致碳酸鋰價格波動加大。
10月31日，有消息稱寧德時代枧下窩項目復(fù)產(chǎn)時間較市場預(yù)期提前。據(jù)了解，該項目雖然有新的溝通進展，但目前暫無可公開的實質(zhì)性信息，現(xiàn)階段仍無法判斷枧下窩項目是否能夠加快復(fù)產(chǎn)。受此傳聞影響，上周五碳酸鋰價格收盤大跌3.14%。
金瑞期貨硅鋰研究員劉鐘穎表示，10月，碳酸鋰去庫幅度約1萬噸，需求維持高景氣度；11月，不確定性在于枧下窩礦的復(fù)產(chǎn)進度，倘若11月枧下窩礦復(fù)產(chǎn)，考慮其爬產(chǎn)時間，當(dāng)月過剩幅度或收窄至5000噸左右，12月則接近緊平衡。
現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM報價，電池級碳酸鋰環(huán)比上調(diào)450元/噸至81000元/噸，工業(yè)級碳酸鋰環(huán)比上調(diào)450元/噸至78800元/噸。從基本面看，目前碳酸鋰市場仍處于供需偏緊態(tài)勢。
在供給方面，10月份國內(nèi)碳酸鋰冶煉廠積極生產(chǎn)，整體開工率維持在高位，當(dāng)月產(chǎn)量環(huán)比增長6%，同比大幅增長55%。車國俊認(rèn)為，盡管碳酸鋰市場仍面臨江西地區(qū)礦山政策的不確定性，但在下游需求的持續(xù)提振下，預(yù)計11月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出將維持10月的生產(chǎn)量級，環(huán)比大致持平。
儲能需求爆發(fā)
雖然碳酸鋰價格持續(xù)走高，但行業(yè)仍處在虧損中，不過已明顯縮窄。
據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上周碳酸鋰價格走高，鋰云母生產(chǎn)碳酸鋰虧損繼續(xù)收窄。截至10月31日，中國鋰云母生產(chǎn)碳酸鋰的即期成本為91281元/噸，即期利潤為-7681元/噸。
從鋰礦企業(yè)的三季報來看，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)料已熬過寒冬。三季度，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等龍頭企業(yè)已率先扭虧為盈，其中，贛鋒鋰業(yè)第三季度歸母凈利潤同比大增364.02%，達到5.57億元；天齊鋰業(yè)也實現(xiàn)扭虧為盈，前三季度凈利潤實現(xiàn)103.16%的同比上漲，達到1.8億元。
不少行業(yè)人士認(rèn)為，儲能需求的持續(xù)釋放，將給碳酸鋰行業(yè)帶來強勁的上行動力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度全球鋰電儲能裝機超170GWh，同比增長68%。
“從2026年開始，儲能對碳酸鋰的需求將不再是‘配角’，而是很快超越動力電池，成為碳酸鋰第一大需求來源。”有行業(yè)人士表示。
展望未來，車國俊認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰供應(yīng)相對偏緊，動力電池市場快速增長、儲能需求超預(yù)期增長，供需格局持續(xù)改善，庫存去化有望延續(xù)，碳酸鋰價格重心將繼續(xù)上移。短期內(nèi)，碳酸鋰價格阻力位置在8.5萬元~8.6萬元/噸；中長期看，碳酸鋰供應(yīng)過剩格局有望出現(xiàn)顯著收窄，價格或上行至9萬元/噸之上。
對于后市，新湖期貨則表示，短期需求的現(xiàn)實與預(yù)期均較為強勁，疊加去庫格局延續(xù)，為鋰價提供了底部支撐。就供給端而言，現(xiàn)階段難見明顯改善，礦端進口供應(yīng)偏寬松，外購輝石生產(chǎn)已出現(xiàn)一定利潤，在利潤驅(qū)動下產(chǎn)量提升的預(yù)期將上升，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量仍維持高位。若后續(xù)枧下窩礦復(fù)產(chǎn)，將進一步增加供應(yīng)的壓力。
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