深夜，
金銀鈀鉑大漲，原油大跌！
截至發(fā)稿，倫敦金價(jià)上漲1.67%，至4195.46美元/盎司；倫敦銀價(jià)上漲3.99%，至53.23美元/盎司；國(guó)際鈀價(jià)上漲2.22%，至1505.85美元/盎司；國(guó)際鉑價(jià)上漲2.29%，至1634.93美元/盎司。
國(guó)際油價(jià)短暫反彈后大跌
近日，在地緣政治沖突、成品油市場(chǎng)走強(qiáng)等多重因素共同作用下，國(guó)際油價(jià)實(shí)現(xiàn)反彈。不過(guò)，昨日深夜，國(guó)際油價(jià)直線下跌。截至12日收盤，WTI12月原油期貨下跌4.19%，報(bào)58.48美元/桶。布倫特1月原油期貨下跌3.74%，報(bào)62.72美元/桶。
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消息面上，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，原油期貨結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)交易日的上漲勢(shì)頭，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂再次成為交易員關(guān)注的焦點(diǎn)。
談及近日油價(jià)反彈，山金期貨高級(jí)能化分析師朱美俠表示，美國(guó)對(duì)俄羅斯石油實(shí)施最新制裁，印度正在停止購(gòu)買俄羅斯石油，疊加烏克蘭對(duì)俄羅斯石油基礎(chǔ)設(shè)施的打擊，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂。此外，其他原油市場(chǎng)窗口買盤量?jī)r(jià)有所提升，以及美國(guó)政府“停擺”將在本周結(jié)束的消息，為油價(jià)上漲帶來(lái)了額外支撐。
中輝期貨能化分析師郭艷鵬介紹，10月末，歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁，涉及俄羅斯石油公司和盧克石油公司，這對(duì)俄油出口形成了直接制約。數(shù)據(jù)顯示，近兩年印度從俄羅斯進(jìn)口原油約170萬(wàn)桶/日。俄羅斯原油出口被切斷后，將迫使印度轉(zhuǎn)向中東和美國(guó)采購(gòu)，而俄羅斯則需尋找新的銷售渠道。更為嚴(yán)峻的是，盧克石油公司因被制裁，海外業(yè)務(wù)受限，近日其位于伊拉克的西古爾奈-2油田遭遇不可抗力，或無(wú)法繼續(xù)正常作業(yè)。據(jù)了解，當(dāng)前該油田原油產(chǎn)量約40萬(wàn)桶/日。短期內(nèi)，這一突發(fā)狀況顯著提振了油價(jià)。
與此同時(shí)，成品油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也為原油價(jià)格提供了有力支撐。齊盛期貨能化分析師高健告訴記者，近日歐美汽柴油價(jià)格漲幅較大，并且日內(nèi)走勢(shì)與原油相似度極高，這表明原油價(jià)格上漲很大程度上是受汽柴油行情的帶動(dòng)。
據(jù)了解，盡管近期油價(jià)走強(qiáng)，但原油市場(chǎng)的基本面并未發(fā)生根本性改善，供需壓力依然存在。
原油累庫(kù)壓力正在逐漸上升。郭艷鵬告訴記者，4—10月，OPEC+擴(kuò)產(chǎn)總量中很大一部分被中國(guó)市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)吸收，但進(jìn)入10月，國(guó)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)量下降，累庫(kù)壓力逐漸轉(zhuǎn)移至其他地區(qū)。
朱美俠補(bǔ)充道，北半球夏季出行旺季結(jié)束，全球煉廠進(jìn)入季節(jié)性檢修周期，后期工業(yè)與交通用油需求將明顯回落。數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加約120萬(wàn)桶。這一數(shù)據(jù)印證了市場(chǎng)對(duì)原油需求轉(zhuǎn)弱的判斷。而供應(yīng)方面，OPEC+決定12月繼續(xù)增產(chǎn)，仍將對(duì)原油價(jià)格形成壓力。
展望后市，高健認(rèn)為，在汽柴油行情驅(qū)動(dòng)下，短期內(nèi)原油價(jià)格仍有上漲支撐，但受其影響的力度會(huì)有所弱化。隨著時(shí)間進(jìn)一步推移，煉廠開(kāi)工率回升會(huì)對(duì)原油需求帶來(lái)一定支撐。基于此，預(yù)計(jì)原油價(jià)格走勢(shì)維持震蕩的基調(diào)。
郭艷鵬認(rèn)為，2025年年底至2026年一季度，原油累庫(kù)壓力較大，屆時(shí)油價(jià)仍有下跌空間。從供給端看，預(yù)計(jì)OPEC+于2025年12月達(dá)到本輪擴(kuò)產(chǎn)高位的平臺(tái)期，累計(jì)增產(chǎn)量近300萬(wàn)桶/日。從需求端看，2026年2—3月為原油季節(jié)性需求低點(diǎn)，隨后其需求或逐漸回暖，累庫(kù)壓力將下降。這也意味著未來(lái)幾個(gè)季度油價(jià)將面臨較大的下行壓力。
不過(guò)，朱美俠提醒，雖然原油長(zhǎng)期供應(yīng)壓力仍在，油價(jià)中長(zhǎng)期重心依舊向下，但投資者仍需密切關(guān)注全球原油浮倉(cāng)和亞太購(gòu)買俄油的情況。特別需要注意的是，烏克蘭打擊俄原油的范圍從煉油廠擴(kuò)大到原油管道和海上終端，俄羅斯海運(yùn)原油出貨量連續(xù)第三周下降，滑至近兩個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)，短期內(nèi)俄烏沖突依舊無(wú)法緩解。