作為“鈦白粉第一股”，龍佰集團（002601.SZ）于10月27日披露的2025年三季度財報，不僅揭開了自身業績的嚴峻態勢，更折射出整個鈦白粉行業正經歷的深度調整。這份成績單顯示，這家全球鈦白粉巨頭的盈利能力遭受嚴重沖擊，第三季度凈利潤同比暴跌超六成，業績下滑呈現加速態勢。
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業績加速下滑，三季度單季表現承壓
財報數據顯示，龍佰集團前三季度整體經營指標同比雙雙下滑：實現營業收入194.36億元，同比下降6.86%；歸母凈利潤16.74億元，同比下降34.68%；基本每股收益0.7017元，較上年同期大幅縮水。
更為引人關注的是第三季度單季業績的斷崖式下跌，成為拖累前三季度整體表現的核心因素。2025年第三季度，公司實現營業收入61.05億元，同比降幅擴大至13.71%；歸母凈利潤僅2.89億元，同比驟降65.66%，創下近年來單季度最大跌幅；扣非歸母凈利潤2.72億元，同比下降68.12%，盈利能力弱化趨勢明顯；單季度基本每股收益僅0.1212元，較上年同期大幅下滑。各項核心指標的加速惡化，表明公司經營壓力在三季度進一步加劇。
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行業供需失衡，鈦白粉市場進入寒冬
龍佰集團的業績承壓，本質上是鈦白粉行業供需格局失衡的集中體現。2025年以來，國內鈦白粉市場持續處于“量增價跌”的困境，行業利潤空間被嚴重擠壓。
價格方面，據市場監測數據，2025年三季度國內金紅石型鈦白粉均價約為12997元/噸，同比下跌14%，環比下降9%，價格持續下行直接侵蝕了企業的盈利基礎。供應端，行業產能擴張態勢未減，卓創資訊統計顯示，2025年前三季度中國鈦白粉總產量達340萬噸，同比增加約57萬噸，增幅高達20%，市場供給持續寬松。
需求端則呈現持續疲軟態勢。鈦白粉最核心的下游應用領域為涂料行業，而涂料行業需求與房地產市場高度關聯。受房地產行業調整影響，截至2025年9月，我國房屋竣工面積累計同比下降15%，傳統下游需求大幅萎縮，直接導致鈦白粉市場消化能力不足。供需兩端的反向變動，共同將鈦白粉行業推入寒冬。
龍頭逆勢突圍，
多元化與國際化雙輪驅動
面對行業下行壓力，作為全球最大鈦白粉生產商，龍佰集團并未被動應對，而是通過強化規模優勢、推進國際化布局、拓展多元業務等方式尋求突圍。
目前，公司已形成全球領先的產能規模，鈦白粉產能達151萬噸/年，海綿鈦產能達8萬噸/年，兩項核心產品產能均位居全球第一，規模效應為其抵御行業周期波動提供了基礎。國際化布局方面，公司近期動作頻頻，10月中旬公告擬收購Venator UK旗下15萬噸/年氯化法鈦白粉資產，并在馬來西亞、英國設立子公司，通過整合海外優質資產與搭建全球運營網絡，進一步鞏固全球市場地位。
業務多元化方面，公司在堅守鈦產業核心優勢的同時，積極布局鋰電正極材料等新能源領域，通過拓展高增長賽道優化業務結構，為穿越行業周期構建新的增長引擎。財務層面，公司基礎依然穩健，截至三季度末，總資產640.49億元，歸母凈資產234.87億元，較上年度末增長2.1%，為后續戰略落地提供了堅實的資金支撐。
值得注意的是，盡管8-9月行業內多家企業發布漲價函，推動鈦白粉價格實現階段性止跌，但短期來看，行業供需寬松的格局尚未根本改變。在此背景下，鈦白粉行業有望加速洗牌，市場集中度進一步提升，具備規模優勢、技術壁壘與多元化布局的龍頭企業將更具競爭優勢。
面對全球鈦白粉行業的深度調整期，龍佰集團能否憑借其規模紅利、國際化布局與多元化戰略成功突圍，穿越行業寒冬，市場正拭目以待。