2025 年 11 月 12 日消息，國際知名投行花旗發布銅價展望報告，給出明確上行預期：2025 年剩余時間銅價預計穩定在 1.1 萬美元 / 噸左右，2026 年第二季度將攀升至平均 1.2 萬美元 / 噸，牛市情景下更是有望觸及 1.4 萬美元 / 噸高位。若市場出現關鍵看漲催化劑，銅價或提前達成 1.2 萬美元 / 噸目標。
報告指出，當前銅市短期承壓的核心邏輯在于實物需求疲軟。全球制造業情緒呈現好壞參半態勢，周期性銅需求板塊在 2025 年剩余時間內上行空間受限。在 2024 年消費較強勁的基數之上，2025 年第四季度銅消費同比增長將持續走軟，制造業活動也將同步放緩，這一趨勢成為短期銅價上漲的主要制約因素。
不過，花旗強調，目標價背后是對 2026 年銅市基本面的樂觀判斷。隨著美國寬松財政政策落地與全球貨幣政策轉向寬松，預計 2026 年全球經濟將迎來復蘇，進而帶動銅需求回暖。從當前市場表現來看，11 月 12 日倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格報 1.08 萬美元 / 噸左右，上海期貨交易所滬銅主力合約報價約 8.67 萬元 / 噸，已逐步向花旗短期預測區間靠攏。
銅作為 “工業金屬之王”，其需求與全球經濟復蘇節奏高度綁定。市場普遍認為，若 2026 年全球制造業復蘇超預期，疊加新能源、電網建設、AI 基礎設施等領域的結構性需求增長，銅價有望突破預期上限；但需警惕地緣政治波動、需求復蘇不及預期等潛在風險對價格的擾動。