中國(guó)正處于銅產(chǎn)業(yè)的高速擴(kuò)張之中，這正在重塑這種世界能源轉(zhuǎn)型必不可少的金屬的全球流動(dòng)。
這個(gè)亞洲國(guó)家對(duì)鋰、鈷和鎳等用于電動(dòng)汽車電池的其他綠色金屬供應(yīng)的控制，已經(jīng)促使憂心忡忡的西方政府鼓勵(lì)建立獨(dú)立的供應(yīng)鏈。與此同時(shí)，在新冶煉廠建設(shè)激增之后，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量及其在全球產(chǎn)量中所占份額今年將創(chuàng)下紀(jì)錄。
產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)給這個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力，20年來(lái)，這個(gè)市場(chǎng)在很大程度上是由中國(guó)買家愿意付多少錢驅(qū)動(dòng)的。該國(guó)仍將進(jìn)口越來(lái)越多的銅，但更多的是作為礦石而不是精煉金屬進(jìn)口。
銅被認(rèn)為是脫碳時(shí)代最重要的商品，因?yàn)樗挥糜趶碾妱?dòng)汽車到風(fēng)力渦輪機(jī)和大規(guī)模擴(kuò)張的電網(wǎng)的各個(gè)領(lǐng)域。2023年，中國(guó)對(duì)綠色技術(shù)的旺盛需求，將成為陷入困境的世界金屬市場(chǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)。
研究機(jī)構(gòu)CRU Group首席分析師克雷格•朗表示:“與所有國(guó)家一樣，中國(guó)看到了對(duì)銅的戰(zhàn)略需求——尤其是現(xiàn)在綠色能源應(yīng)用的增長(zhǎng)——與其他國(guó)家一樣，中國(guó)也希望確保銅的自給自足。”據(jù)CRU稱，今年中國(guó)精煉銅產(chǎn)量將占全球總產(chǎn)量的45%左右。
冶煉廠建設(shè)將成為本周數(shù)百名銅業(yè)高管前往中國(guó)大宗商品中心上海參加亞洲銅周(Asia Copper week)的一個(gè)重要話題。礦商和冶煉廠將就關(guān)鍵的年度礦石供應(yīng)合同進(jìn)行談判，與會(huì)者將了解中國(guó)需求的最新情況。
盡管疫情和中國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)造成了經(jīng)濟(jì)損失，但2023年中國(guó)的金屬消費(fèi)相對(duì)強(qiáng)勁。這可能幫助銅價(jià)避免了市場(chǎng)進(jìn)一步下滑，目前銅價(jià)僅略低于去年同期。
CRU預(yù)計(jì)今年中國(guó)的銅需求將增長(zhǎng)5%，而高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)將銅列為明年最受青睞的大宗商品之一，理由是“強(qiáng)勁的綠色需求環(huán)境”——尤其是在這個(gè)亞洲大國(guó)。
BMO Capital Markets Ltd.負(fù)責(zé)大宗商品研究的董事總經(jīng)理漢密爾頓(Colin Hamilton)在上海會(huì)議前的一份報(bào)告中寫道:“我們預(yù)計(jì)，中國(guó)投資者不會(huì)像兩個(gè)月前擔(dān)心的那樣謹(jǐn)慎。”
同樣的道路
冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張與中國(guó)其他金屬行業(yè)的歷史相呼應(yīng)。例如，在2006年之前，該國(guó)一直是鋼鐵的凈進(jìn)口國(guó)。但一波新增產(chǎn)能最終導(dǎo)致大量出口——損害了國(guó)際鋼鐵制造商，加劇了特朗普上臺(tái)前的全球貿(mào)易緊張局勢(shì)。
國(guó)際銅研究集團(tuán)(International copper Study Group)經(jīng)濟(jì)學(xué)主管里索帕特隆(Carlos Risopatron)說(shuō)，到2027年，中國(guó)的銅冶煉產(chǎn)能將再增加45%，占同期全球預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能的61%。
西蒙•亨特(Simon Hunt)在銅行業(yè)工作了50年，現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)著自己的咨詢公司。他估計(jì)，隨著銅產(chǎn)量的激增，到2025年或2026年，中國(guó)可能成為銅凈出口國(guó)。這不是一個(gè)共識(shí)，但出口的可行性是業(yè)內(nèi)討論的一個(gè)話題。
Hunt稱，無(wú)論如何，中國(guó)銅冶煉廠未來(lái)幾年都可能給全球同行帶來(lái)壓力，因它們"付出更多"以獲得所需原料。結(jié)果可能是關(guān)閉世界其它地區(qū)較老的冶煉廠。
凈進(jìn)口國(guó)
目前，銅冶煉產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張正引發(fā)一場(chǎng)爭(zhēng)奪銅精礦的競(jìng)賽，以滿足冶煉廠的需求。在原材料市場(chǎng)趨緊的背景下，本周將舉行年度合同談判。
當(dāng)精礦稀缺時(shí)，礦商向冶煉廠支付處理礦石的費(fèi)用。根據(jù)上海金屬市場(chǎng)(Shanghai Metals Market)的估計(jì)，這種動(dòng)態(tài)可能會(huì)反映在明年的費(fèi)用從每噸88美元降至每噸84美元上。
“全球銅精礦供應(yīng)將在上半年處于寬松狀態(tài)，然后在下半年轉(zhuǎn)為短缺，”我的鋼鐵分析師孟Wenwen表示。他也預(yù)計(jì)傭金會(huì)下降。
與此同時(shí)，冶煉量的增加正在降低中國(guó)對(duì)進(jìn)口銅金屬的依賴，導(dǎo)致人們預(yù)計(jì)精煉銅將供應(yīng)過剩，而全球基準(zhǔn)銅價(jià)格由倫敦金屬交易所(lme)決定。
這讓智利等中國(guó)的傳統(tǒng)供應(yīng)商感到頭疼，并迫使全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco大幅削減了向中國(guó)買家收取的年度溢價(jià)。
可以肯定的是，中國(guó)并不是唯一一個(gè)正在建設(shè)新冶煉廠的國(guó)家。印度、印尼和非洲的銅帶也在增加產(chǎn)能。中國(guó)也在考慮出于環(huán)境原因限制冶煉廠的擴(kuò)張，盡管限制措施不太可能馬上出臺(tái)。
需求前景
上海銅價(jià)上漲之際，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性加劇，主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，投資者不確定美聯(lián)儲(chǔ)(fed)是否已經(jīng)結(jié)束加息。
周一，銅價(jià)從兩周多以來(lái)的最低收盤點(diǎn)位小幅上漲，截至上午10點(diǎn)28分，交易價(jià)為每噸8053美元。上海的時(shí)間。今年以來(lái)下跌了約3.8%。
盡管銅分析師普遍預(yù)計(jì)，明年中國(guó)銅需求增速將略有放緩，但隨著中國(guó)政府繼續(xù)提振經(jīng)濟(jì)，中國(guó)的銅需求增速仍有可能超過全球其他地區(qū)。花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)分析師姚文宇(Wenyu Yao)表示，一個(gè)穩(wěn)定的中國(guó)明年應(yīng)該會(huì)“給大宗商品消費(fèi)和價(jià)格帶來(lái)一些支持”。
“風(fēng)險(xiǎn)是存在的，比如金屬產(chǎn)量上升，但需求擔(dān)憂將更多地集中在世界其他地區(qū)，”上海永鋼資源有限公司交易主管姜航說(shuō)。“對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，沒有太多的擔(dān)憂。”
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