幾內(nèi)亞是我國最大的鋁土礦進口國，近日幾內(nèi)亞政府撤銷了部分礦山采礦許可證的事件再度點燃氧化鋁市場，市場擔憂部分礦區(qū)開采中止短期內(nèi)鋁土礦市場供應(yīng)減少，或?qū)е聡鴥?nèi)氧化鋁企業(yè)面臨原料短缺的風險，疊加國內(nèi)企業(yè)檢修影響，短期氧化鋁現(xiàn)貨市價或延續(xù)上漲運行。
近期，幾內(nèi)亞政府依據(jù)總統(tǒng)令，已撤銷了51家礦業(yè)公司的工業(yè)和半工業(yè)采礦經(jīng)營許可證，被收回的采礦特許權(quán)涉及鋁土礦、黃金、鉆石、石墨和鐵礦，被撤銷的授權(quán)和證書將無償歸還國家。其中，Axis礦區(qū)是幾內(nèi)亞較為重要的礦區(qū)，2024年該礦區(qū)鋁土礦產(chǎn)量達2300萬噸左右，市場商家擔憂部分礦區(qū)開采中止短期內(nèi)鋁土礦市場供應(yīng)減少，或?qū)е聡鴥?nèi)氧化鋁企業(yè)面臨原料短缺的風險。
幾內(nèi)亞政府對礦業(yè)資源監(jiān)管和控制加強
鋁土礦是生產(chǎn)氧化鋁的主要原料，進而生產(chǎn)電解鋁產(chǎn)品。幾內(nèi)亞是全球第二大鋁土礦生產(chǎn)國，其鋁土礦儲量約為74億噸，占全球總儲量的25%附近。據(jù)幾內(nèi)亞礦業(yè)和地質(zhì)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年幾內(nèi)亞鋁土礦產(chǎn)量為1.23億噸，同比增長19%；鋁土礦出口量約1.46億噸，同比增長13.2%，不論是鋁土礦產(chǎn)量，還是出口量來看，均有明顯的增多，鋁土礦是幾內(nèi)亞國家財政收入的重要來源，此次幾內(nèi)亞政府收回部分礦山采礦許可證，體現(xiàn)出政府對礦業(yè)市場的監(jiān)管和控制不斷加強，或更多體現(xiàn)在要求外資公司建廠年限或鋁土礦出口量達到一定量后，要在當?shù)亟ㄔO(shè)氧化鋁廠，實現(xiàn)鋁土礦當?shù)丶庸ぃ苿拥V業(yè)行業(yè)的本地化發(fā)展，提升政府收入為根本，此前幾內(nèi)亞政府收回凱博能源公司和阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司的鋁土礦礦權(quán)，就因為未按合同履行在當?shù)亟◤S的承諾。不過，幾內(nèi)亞政府對礦產(chǎn)資源管控從嚴的同時，也影響到部分外資企業(yè)對幾內(nèi)亞的投資信心，未來合作會更加謹慎。今年幾內(nèi)亞涉及政府換屆，形勢會更加復雜，目前事件是否會進一步擴大，后續(xù)影響仍待關(guān)注。
幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運量增加成為我國主要進口國
隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和工業(yè)化進程加速，我國對鋁土礦的需求不斷增長，由于近年來國內(nèi)鋁土礦品位普遍低于進口礦，且國內(nèi)礦山產(chǎn)出減少，對外礦依賴度不斷提升，目前已高達70%附近。幾內(nèi)亞鋁土礦資源豐富，近年來已成為我國最主要的鋁土礦來源國。中華人民共和國海關(guān)總署數(shù)據(jù)公布，2024年中國鋁土礦進口量為15866.74萬噸，同比增加12.34%，其中幾內(nèi)亞進口總量11011.33萬噸，占比總進口量的69.40%；第二名是澳大利亞，進口總量3988.46萬噸，占比總進口量的25.14%，幾內(nèi)亞與澳大利亞占比高達94.54%，是我國目前最為主要的兩大鋁土礦進口國。
自2024年10月幾內(nèi)亞雨季結(jié)束以及，鋁土礦發(fā)運量逐步增多，特別是2025年增幅更為明顯。從2025年1-3月鋁土礦進口數(shù)據(jù)來看，1-3月國內(nèi)中國鋁土礦進口量4706.6萬噸，較去年同期增加1083.79萬噸，增幅29.92%，其中幾內(nèi)亞進口量3636.52萬噸，同比增幅35.27%。進口鋁土礦增多，一是在于一季度海外礦山供應(yīng)逐步恢復，二是國內(nèi)新增產(chǎn)能提升鋁土礦需求增多，且部分后續(xù)計劃新增產(chǎn)能也有提前采買礦石的需求。不過，隨著礦石供應(yīng)增多，以及國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌后，企業(yè)虧損運行，進而檢修增多，對于鋁土礦的需求也在下降，導致幾內(nèi)亞鋁土礦CIF價格已由年初115美元/噸附近跌至目前70美元/噸附近，跌幅39.13%。基于幾內(nèi)亞政府收回部分礦山采礦許可證及5-10月雨季因素，后續(xù)5月鋁土礦進口量料有一定幅度的減少。
幾內(nèi)亞的鋁土礦主要出口到中國、歐洲和北美等地，主要出口企業(yè)包括贏聯(lián)盟SMB、美鋁CBG、中鋁、阿鋁GAC和河南國際等企業(yè)。
總體來看，近期幾內(nèi)亞的礦業(yè)政策變動，引發(fā)市場對于后續(xù)礦產(chǎn)原料端的供應(yīng)擔憂，關(guān)注后續(xù)管控范圍是否進一步擴大，如果部分企業(yè)鋁土礦開采受阻，或影響鋁土礦供應(yīng)，后續(xù)礦價存在上漲的預(yù)期，進而推升氧化鋁的市場價格，對于依賴進口鋁土礦為原料的氧化鋁企業(yè)來說，原料成本將增加，影響企業(yè)排產(chǎn)進度及市場競爭力。不過，目前國內(nèi)氧化鋁價格波動更傾向于供需基本面的影響，隨著部分企業(yè)持續(xù)檢修，產(chǎn)能運行率處于偏低水平，氧化鋁供應(yīng)減少，加上幾內(nèi)亞礦端擾動因素，短期氧化鋁現(xiàn)貨價格或存在繼續(xù)上漲的空間。當然，也要考慮隨著市價上漲，企業(yè)利潤不斷修復，后續(xù)企業(yè)開工負荷將會回升，供應(yīng)也將再度增多，中長期來看，年內(nèi)氧化鋁行情大概率圍繞成本線波動，需繼續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的新進展，以及后續(xù)國內(nèi)新增產(chǎn)能落地情況。
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