2026年2月9日，長江有色金屬網數據顯示，國內1#銻錠均價報164,750元/噸，單日大漲2,000元，漲幅1.23%，價格區間推高至163,000-166,500元/噸；2#銻錠均價同步跳漲至160,150元/噸，漲幅1.26%。
供給端：礦山停產與進口瓶頸共筑供應危機
當前銻供應面臨國內外雙重硬約束。國內方面，主產區意外事件疊加季節性因素，導致礦山開工率處于較低水平。海外主要供應來源同樣面臨不確定性，主要生產商產量出現顯著下滑，新增產能釋放緩慢。更嚴峻的是，全球銻礦產量長期呈下降趨勢，資源稀缺性日益凸顯。這種“內外雙緊”的格局推動社會庫存降至歷史低位，市場惜售情緒濃厚，現貨供應緊張。
需求端：光伏裝機旺季與阻燃劑需求共振
需求側呈現出傳統領域穩定與新興領域爆發的立體格局。光伏產業已成為最大的需求增長引擎，其裝機量的快速增長顯著拉動了相關銻產品的消費，需求占比持續攀升。作為需求基本盤的阻燃劑領域，也展現出較強的韌性。值得注意的是，主要經濟體的戰略儲備計劃加劇了對資源的爭奪，進一步推升了需求預期。
政策端：出口管制松綁與產業安全博弈
政策環境正從國內外兩個維度深刻影響市場。國內對銻實施戰略性礦產管理，通過出口配額等手段進行調控。國際層面，主要市場的環保法規對銻的使用形成一定限制，同時也倒逼產業尋求替代方案。全球范圍內的資源民族主義情緒，進一步加劇了供應鏈獲取的不確定性和復雜性。
宏觀與資金面：避險情緒與板塊分化并存
宏觀層面的波動放大了價格的敏感性。雖然匯率等因素對大宗商品整體估值構成影響，但以銻為代表的稀有金屬板塊表現相對強勢。資金流向呈現分化，部分概念股雖受基本面預期支撐，但也需關注估值風險。產業資本正加速全球資源布局，試圖搶占供給缺口的市場紅利。
后市展望：節后供需錯配或觸發價格進一步上漲
預計后續月份，隨著下游項目集中開工及傳統旺季來臨，銻市場的供需矛盾可能進一步加劇，價格有望挑戰更高區間。中長期來看，全球銻市場預計將持續處于供應短缺狀態。擁有穩定資源儲備及高技術壁壘的企業，將在未來定價中占據主導地位。投資者也需警惕光伏領域“減銻”技術突破、主要生產國產能恢復超預期以及全球宏觀流動性變化帶來的潛在風險。