2025年10月31日，長江綜合金屬鏑均價報1,967,500元/噸，單日上漲10,000元；氧化鏑均價沖至1,562,500元/噸，大幅上漲17,500元。
一、政策端：中美貿易休戰與出口管制暫停引爆市場預期
10月30日，商務部發布公告稱“中方將暫停實施10月9日公布的稀土出口管制等措施一年”，標志著中美經貿關系迎來階段性緩和。這一政策轉變直接緩解了市場對供應鏈斷裂的擔憂：
短期供應預期改善：出口管制暫停后，海外訂單采購門檻降低，歐洲磁材企業詢單量環比增長40%，特斯拉等車企加速鎖定2026年鏑系原料長協。
龍頭企業戰略調整：中國稀土集團隨即啟動戰略性采購，10月31日單日氧化鏑采購量超50噸，推動現貨市場流通量收緊。此前受管制預期壓抑的需求集中釋放，貿易商報價單日上調5%-8%。
但政策紅利存在結構性分化：輕稀土（如鐠釹）因供應充足價格承壓，而中重稀土（鏑、鋱）因資源稀缺性仍維持強勢。美國MP Materials雖獲國防部110美元/公斤釹鐠采購保底價，但本土鏑系產能不足10%，難以撼動中國主導地位。
二、供需基本面：頭部采購放量與新興需求共振
供應端收縮預期強化是價格上漲的核心推力：
國內產能集中度提升：中國稀土集團掌控全國67.9%中重稀土配額，10月下旬啟動年度備貨計劃，江西、福建分離廠開工率升至85%，社會庫存周轉天數降至18天。
海外供應鏈仍存瓶頸：緬甸政局動蕩導致離子礦進口量同比降70%，澳大利亞Lynas鏑系產品產能利用率僅65%，全球92%鏑供應依賴中國產業鏈。
需求端結構性爆發支撐價格韌性：
高端制造需求放量：人形機器人關節電機單機耗鏑0.16公斤，特斯拉Optimus量產計劃拉動年需求增量1,200噸；低空經濟領域飛行器合金鏑添加比例升至3.5%。
傳統領域需求回暖：正海磁材三季度凈利潤同比暴增189%，其高性能釹鐵硼銷量增40%，汽車領域訂單占比突破60%，海外出口收入環比激增130%。
三、產業鏈博弈：輕重稀土分化與資本流向
稀土市場呈現“冰火兩重天”格局：
輕稀土承壓：氧化鐠釹價格周環比下降3.40%，北方稀土股價單日跌4.13%，主力資金凈流出5.46億元。
中重稀土走強：氧化鋱同步上漲至660萬元/噸，鏑鋱系產品成為資金避險首選，稀土ETF（159715）規模月內增長300%至34.91億元。
資本動向印證戰略價值重估：洛陽鉬業前三季度盈利142.8億元（超去年全年），其鈷、鉬、鎢等伴生稀土金屬產量超計劃15%，機構持倉比例升至28%。
四、未來展望：短期沖高動能與長期價值錨點
短期走勢：若11月頭部企業采購量維持高位，氧化鏑價格可能上探160萬元/噸；但若出口管制暫停導致供應過剩預期升溫，或回調至150萬元/噸支撐位。
長期邏輯：稀土戰略屬性未改——中國掌控90%全球冶煉產能，AI垂類大模型研發將降低生產成本18%，進一步鞏固產業鏈優勢。