2026年2月13日，國內綠電鋁現貨市場延續回調態勢。根據長江有色金屬網發布的最新數據，當日綠電鋁現貨均價報23,640元/噸，較前一日下跌200元，跌幅約0.84%，價格區間收窄至23,620-23,660元/噸。
供給端：產能天花板與能源瓶頸構筑剛性約束，但短期擾動加劇
當前綠電鋁供應面臨多重剛性約束。國內電解鋁行業總產能已嚴格鎖定在政策“天花板”以內，行業整體開工率處于高位，新增空間極為有限。作為綠電鋁主要產區的西南地區，其生產持續性高度依賴季節性水電，枯水期電力供應緊張直接制約了開工率，導致有效供應增長緩慢。盡管有新增綠電鋁項目在推進，但從投產到達產周期較長，短期內難以形成有效補充。與此同時，全球供應鏈的不確定性也在加劇，歐洲部分產能因能源問題可能永久退出，而新興產區的新增項目投產進度普遍慢于預期，進一步強化了全球供應的剛性特征。
需求端：結構性分化顯著，傳統領域疲軟對沖新能源增長
需求側呈現“新舊動能轉換”的鮮明格局。以新能源汽車和光伏產業為代表的新能源領域，用鋁需求保持強勁增長，成為核心驅動力。國際碳關稅政策的全面實施，使得獲得低碳認證的綠電鋁在出口中享有顯著溢價優勢，相關訂單較為飽滿。然而，傳統建筑等領域的用鋁需求因行業調整持續萎縮，雖然電網升級等基礎設施建設提供了一定支撐，但難以完全抵消傳統領域的下滑。臨近春節，下游加工企業備貨意愿不強，采購多以剛需為主，導致現貨市場成交清淡，社會庫存有所累積，對價格形成直接壓制。
政策端：雙碳目標與國際貿易規則形成雙向驅動與壓力
政策環境正從國內國際兩個層面深刻重塑行業。國內方面，有關部門已明確要求電解鋁行業綠色電力消費比例并實行強制考核，直接推動了產能向清潔能源富集區轉移。國家層面近期推動的“綠電直連”政策，旨在為電解鋁等高耗能行業實現再綠色、再低碳提供強大支撐。國際層面，歐盟碳邊境調節機制已正式實施，未達標的鋁產品出口將面臨顯著的額外合規成本，這倒逼國內產業鏈加速低碳化升級，同時也為已獲得認證的綠電鋁產品打開了溢價空間。
宏觀層面：金融屬性與產業邏輯博弈，高波動成常態
宏觀因素增加了市場價格的敏感性。主要央行偏緊的貨幣政策預期帶動美元走強，給以美元計價的大宗商品整體帶來估值壓力。然而，綠電鋁憑借其鮮明的低碳屬性，持續吸引著全球關注環境、社會和治理主題的投資資金，為其注入了獨特的金融屬性和長期配置價值。當前市場正處于產業基本面與宏觀金融情緒的激烈博弈之中，任何一方的邊際變化都可能被放大，導致價格呈現高波動特征。
綜合來看
當前綠電鋁市場在多重因素作用下進入震蕩盤整期。供給的剛性約束與成本的底部支撐依然堅實，但需求的結構性疲軟和宏觀面的不確定性構成了短期主要壓力。行業綠色轉型的長期方向明確，但在此過程中，市場難免經歷陣痛與價格波動。未來價格走勢將密切依賴下游節后復工的補庫強度、新增綠電鋁產能的實際釋放節奏，以及國內外宏觀經濟政策的進一步明朗。
|