10 月 17 日，國內(nèi)消費市場被價格上漲的熱潮席卷。作為全國黃金批發(fā)核心的深圳水貝市場，當(dāng)日金飾金價已飆升至每克 1006 元，而回溯至 9 月初，這一價格僅為 796 元 / 克，短短一個半月時間漲幅高達(dá) 26.4%，創(chuàng)下近五年同期最快漲速。與此同時，零售端品牌金價同步跟進(jìn)，黃金珠寶龍頭周大福官網(wǎng)顯示，當(dāng)日足金飾品報價已達(dá)到 1279 元 / 克，老鳳祥、周生生等品牌報價也集體突破 1240 元 / 克，較 10 月初累計上漲超 100 元 / 克。
這波消費端金價的強(qiáng)勢上漲，根源在于國際黃金市場的歷史性突破。10 月 8 日，倫敦現(xiàn)貨首次站上 4000 美元 / 盎司關(guān)口，隨后漲勢不減，截至 10 月 14 日已突破 4100 美元 / 盎司，最高觸及 4179.33 美元，年內(nèi)累計漲幅超過 52%，創(chuàng)下自 1979 年以來最強(qiáng)年度表現(xiàn)。驅(qū)動國際金價飆升的核心因素集中在三方面：美聯(lián)儲 9 月啟動降息周期后，市場預(yù)期四季度還將有 1-2 次預(yù)防式降息，低利率環(huán)境大幅降低了持有黃金的機(jī)會成本；美國政府停擺、法國與日本政局動蕩及持續(xù)的地緣沖突，讓黃金的 "避風(fēng)港" 屬性充分凸顯，避險資金加速涌入；多國央行的持續(xù)購金也形成堅實支撐，中國官方黃金儲備已連續(xù) 11 個月增持，達(dá) 7406 萬盎司，全球央行年度購金量預(yù)計維持在 70-80 噸水平。
國際金價的漲勢迅速傳導(dǎo)至國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈，深圳水貝市場成為最直觀的風(fēng)向標(biāo)。盡管國慶假期后國際金價曾有短暫回調(diào)，但水貝市場熱度絲毫未減，各大交易中心日均客流維持在 3-4 萬人次，同比增長 10%，"以舊換新" 業(yè)務(wù)量較上月翻倍，部分商鋪甚至出現(xiàn) "一小時一調(diào)價" 的緊張態(tài)勢。一位水貝黃金商鋪負(fù)責(zé)人透露，近期補(bǔ)貨頻率從每周兩次增至每日一次，"上游原料價漲得快，下游散戶和小品牌補(bǔ)貨需求集中，現(xiàn)在庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)比 9 月縮短了一半"。這種供需兩旺的格局，使得水貝金價緊隨國際行情快速攀升，成為零售品牌調(diào)價的核心依據(jù)。
零售市場的消費熱情同樣高漲。在周大福北京某門店，銷售人員表示 10 月以來足金手鐲、吊墜等熱門品類銷量同比增長 30%，"雖然價格漲得快，但不少消費者擔(dān)心后續(xù)還會漲，選擇提前入手"。除了婚慶、送禮等剛性需求，投資性消費也明顯增加，黃金 ETF 資金持續(xù)凈流入，華安黃金 ETF 單月凈流入額超 29 億元，實物金條銷量較去年同期增長 45%。不過也有消費者持觀望態(tài)度，"現(xiàn)在價格太高了，打算等回調(diào)再買"，這種分歧使得零售端呈現(xiàn) "熱銷但不搶購" 的理性態(tài)勢。
對于后續(xù)走勢，機(jī)構(gòu)觀點呈現(xiàn) "長期樂觀、短期警惕" 的分歧。高盛已將 2026 年底金價預(yù)期上調(diào)至 4900 美元，美國銀行更是看好突破 5000 美元大關(guān)，認(rèn)為美聯(lián)儲寬松周期與地緣風(fēng)險常態(tài)化將支撐金價長期走強(qiáng)；但中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英提醒，當(dāng)前金價偏離 200 日均線超 20%，技術(shù)面顯超買信號，短期多頭兌現(xiàn)收益可能引發(fā)回調(diào)。這種預(yù)期也影響著市場行為，水貝貿(mào)易商多采取 "小批量補(bǔ)庫" 策略，零售品牌則普遍暫緩?fù)瞥龃箢~促銷活動，等待行情企穩(wěn)。