白銀價格波動最近開始緩和，目前在每盎司80美元的高位區間盤整。盡管市場價格仍遠低于上月創下的歷史高點，但根據世界白銀協會（Silver Institute）的最新報告，長期上漲趨勢依然受到強勁基本面的支撐。
該報告指出，白銀最大的基本面支撐來自持續的供需失衡，預計這種情況將持續到2026年，這標志著白銀市場連續第六年出現結構性供應短缺。據世界白銀協會預計，缺口將高達6700萬盎司。
分析師在報告中指出：“支撐白銀價格在2025年大部分時間里走強的基本驅動因素，今年以來依然穩固。這些因素包括倫敦實物供應緊張、地緣政治局勢動蕩、美國政策不確定性以及對美聯儲獨立性的擔憂。”
“截至2月9日，白銀價格在2026年已上漲11%。近幾個月來，銀幣和銀條的需求有所增強，而全球交易所交易產品（ETP）的持有量估計為13.1億盎司。”報告補充稱。
世界白銀協會指出，由于經濟活動放緩對工業消費造成影響，預計投資需求將成為今年價格上漲的主要驅動力。與此同時，價格上漲預計也會抑制珠寶需求。
報告稱：“預計實物投資將增長20%，達到三年來的最高水平2.27億盎司。在連續三年下滑之后，西方實物投資預計將在2026年復蘇，因為白銀的卓越價格表現和持續的宏觀經濟不確定性重新激發了投資者的興趣。在投資者情緒樂觀的背景下，印度的投資需求也可能在去年大幅增長的基礎上繼續增長。”
與此同時，工業需求預計將下降2%，跌至約6.5億盎司，創四年新低。太陽能行業將受到最大沖擊，因為企業將繼續減少白銀用量或尋找光伏太陽能電池板的替代品。不過，盡管太陽能行業的消費量正在下降，但全球經濟的整體電氣化預計將支撐白銀更廣泛的工業需求。
報告指出：“多種銀應用領域持續受益于有利的結構性增長趨勢。特別是，數據中心、人工智能相關技術和汽車行業的擴張預計將支撐一系列工業終端用途的銀消費，從而部分抵消光伏相關需求的下降。”
銀飾是該市場的另一重要支柱，預計將連續第二年下降，下降9%至1.78億盎司，為2020年以來的最低水平。
報告稱：“與2025年的情況類似，預計創紀錄的高價將抑制大多數主要市場的消費，其中印度受到的影響最大。中國將是主要的例外，預計在產品創新和鍍金銀飾日益流行的支撐下，需求將小幅增長。”
世界白銀協會總結稱，盡管預計部分細分市場需求將疲軟，但總體需求預計仍將超過供應。
渣打銀行分析師在一份報告中表示：“白銀ETF資金流出導致白銀在短期內容易受到波動的影響，因此需要密切關注，但市場供應不足表明未來幾個月白銀價格可能會復蘇。”（財聯社）