2025 年 11 月 12 日消息，自 11 月 1 日財政部、稅務總局聯合發布的
黃金稅收新規正式實施以來，國內黃金市場正經歷顯著調整。新規引發金飾價格進一步上漲，全國最大黃金批發市場深圳水貝人氣大跌、交易降至 “冰點”，品牌商同步上調售價，整個行業陷入政策適應期的摸索調整階段。
新規核心調整：非投資性黃金稅負提升
此次黃金稅收新規的核心變化，在于對黃金交易實行 “投資性用途” 與 “非投資性用途” 的差異化稅收政策。其中，直接影響金飾市場的關鍵調整是：會員單位購入用于非投資性用途的標準黃金，進項稅抵扣率從原來的 13% 降至 6%。這一 7 個百分點的稅負增加，直接推高了黃金珠寶企業的采購與生產成本，成為金飾價格上漲的核心推手。
新規同時明確，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易的標準黃金，賣出方可享受免征增值稅優惠，但場外交易需按 13% 稅率繳稅，旨在引導交易向規范化場內渠道集中，打擊場外非法套利行為。對于違規開票、未按規定申報用途的主體，將面臨 3 至 6 個月的開票限制，強化了市場合規監管。
市場震蕩：水貝交易 “冰點” 與雙報價亂象
稅收成本的上升迅速傳導至終端市場，深圳水貝市場首當其沖。作為占據全國黃金珠寶交易半壁江山的核心樞紐，目前市場人氣較新規前大幅下滑，商家普遍反映交易陷入 “冰點”。為應對政策變化與成本壓力，市場內出現了 “稅前價” 與 “稅后價” 并存的兩套報價體系 —— 部分商家為留住客戶仍維持原報價，合規經營的商家則不得不轉嫁新增稅負，導致定價混亂。
上游供應鏈同樣承壓，料商們面臨 “有貨難出” 的困境。由于金飾價格飆漲，下游零售商與加工企業觀望情緒濃厚，采購意愿大幅下降，部分小型工廠甚至因銷售不佳暫時停工，行業流通效率明顯降低。此前水貝金飾與品牌金飾的價差可達 230 元 / 克，新政后這一差距已驟縮至約 137 元 / 克，市場價格優勢被快速侵蝕。
品牌調價潮：部分產品漲幅超 30%
面對成本壓力，周大福、潮宏基等頭部品牌已率先啟動調價。周大福明確表示，稅收新規帶來額外采購與生產成本，自 11 月 3 日起對部分黃金產品調價，其中傳承系列、故宮聯名款等高端鑲嵌飾品漲幅尤為顯著，部分產品價格上調幅度超 30%，單價最高的故宮系列產品折合克價已突破 3400 元。潮宏基則通過黃金租賃套保工具對沖部分波動，同時聚焦高附加值產品研發以應對市場變化。
值得注意的是，此次漲價主要集中在非投資性金飾領域。普通消費者通過交易所會員單位購買標準金條等投資性黃金，仍可享受增值稅即征即退政策，采購成本未受直接影響，這也導致市場出現 “消費金漲價、投資金穩定” 的分化格局。
行業適應期：短期陣痛與長期規范
分析人士指出，當前市場的混亂與低迷，本質上是行業對新規的適應過程。新規首次明確區分黃金的投資與消費屬性，細化了稅收征管流程，長期將推動行業向規范化、集中化方向發展，擠壓場外灰色交易空間，提升中國黃金市場的全球定價話語權。
對于企業而言，短期需通過調整產品結構、優化結算模式等方式突圍；長期則需從價格競爭轉向工藝與設計創新，通過提升產品附加值緩解成本壓力。世界黃金協會預測，硬足金飾品及 “足金 + 其他材質” 的輕量化產品，將因總價優勢成為市場新增長點。