近期碳酸鋰市場行情猶如坐過山車，主力 2605 合約的表現更是跌宕起伏。1月27日，碳酸鋰的走勢與26日截然相反。27日呈現先跌后漲態勢，而26日則是先漲后跌。今日（27日）早盤，碳酸鋰主力維持偏弱運行格局，午后跌幅逐漸收窄，臨近收盤時強勢反彈并最終收漲。截至15：00收盤，主力2605合約收漲1.5%，上漲2660元/噸，報179600元/噸。反觀1月26日，主力合約早盤強勢上攻，一度大漲6.84%，觸及189440元/噸高點，令市場瞬間沸騰。然而，午后風云突變，該合約大幅跳水，最終收跌6.56%，全天振幅超過13%，在這一天的行情中，空方明顯占據優勢。
這種劇烈波動的背后，是資金與市場情緒的激烈交鋒。近期碳酸鋰價格加速上漲，積累了大量獲利盤。隨著交易所監管力度不斷加強，資金開始止盈離場，甚至出現恐慌性拋售的踩踏現象，直接導致盤面價格高位回落。不過，值得關注的是，碳酸鋰基本面供需緊平衡的格局并未改變，下游補庫需求對價格形成了一定支撐，使得午后跌幅逐漸收窄，期價在臨近收盤時強勢翻紅。
現貨市場：價格波動與供需動態
現貨市場同樣波瀾起伏。長江有色金屬網數據顯示，1 月 27 日，長江綜合電池級碳酸鋰 99.5%價格報 165000 - 175000 元/噸，均價報 170000 元/噸，單日大跌1 2000 元/噸；工業級碳酸鋰 99.2%價格報 163000 - 173000 元/噸，均價報 168000 元/噸，單日大跌 11000 元/噸。
從供需兩端來看，上游鋰鹽廠隨著價格上漲，惜售情緒逐漸增加，部分鋰鹽廠后期還有檢修計劃，這導致供應量預期有所減少。而下游材料廠則維持按需采購節奏，并開始為二月生產備庫。隨著價格快速下跌，部分廠家散單采購意愿有所上升，市場集中逢低采買，使得現貨成交量有所放大。
在具體應用領域，當前磷酸鐵鋰廠家多維持高開工率，暫未有大規模減產動作；三元材料頭部廠商的中高鎳材料需求依然較為旺盛，面向海外市場的廠商正在加快生產節奏。這表明下游對碳酸鋰的需求仍然存在一定支撐。
庫存情況：低位去庫與備貨釋放
庫存是反映市場供需關系的重要指標。上周碳酸鋰周度社會庫存環比減少 783 噸至 10.89 萬噸，整體庫存水平處于相對低位，同時去庫節奏有所加快。從結構上看，下游環比增加 1940 噸至 3.76 萬噸，其他環節減少 2830 噸至 5.15 萬噸，上游環比增加 107 噸至 1.98 萬噸。
下游小幅補庫，周轉天數仍維持偏低水平，貿易環節庫存向下游流轉，這反映出當前下游備貨需求正在釋放。隨著春節臨近，下游企業為保證生產連續性，提前進行備貨，這在一定程度上影響了庫存結構的變化。
宏觀與行業數據：經濟背景與產業動態
宏觀層面，國家統計局數據顯示，2025 年全國規模以上工業企業實現利潤總額 73982.0 億元，比上年增長 0.6%，扭轉了連續三年下降態勢。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業利潤比上年增長 22.6%，這反映出有色金屬行業整體發展態勢向好，為碳酸鋰市場提供了一定的宏觀經濟支撐。
匯率方面，日元周二在連續兩個交易日大幅上漲后持堅，交易員仍對美日當局可能協同進行匯市干預的前景保持警惕。日元升值對美元造成了影響，美元在四個月低點附近徘徊，此外美元還受到自身問題的拖累，包括即將到來的美國政府停擺以及特朗普總統反復無常的決策。美元走勢的波動也會對碳酸鋰等大宗商品的價格產生一定影響。
在行業動態方面，青海省作為我國鹽湖資源的重要產地，近年來鹽湖產業發展勢頭強勁。2025 年，青海全年生產碳酸鋰 16.9 萬噸、增長 25.3%。圍繞鹽湖資源綜合開發利用，2026 年青海將實施一系列工程，市場化法治化推進資源整合和企業重組，大力發展“鹽湖 +”產業，推動多個項目建設，延伸發展鋰鎂、鋰鋁等高性能合金材料，做精做優做長綠色產業鏈條。這將進一步提升青海在碳酸鋰產業中的地位，為市場提供更多的供應保障。
2026 年展望：供需改善與緊平衡預期
從長遠來看，2026 年碳酸鋰市場的供需關系有了實質性改善。近期寧德時代枧下窩鋰礦、國軒高科水南礦已步入換證階段，新的采礦許可證下發或仍需較長周期。此外，鋰渣等固廢處理問題仍是鋰產能增長的制約因素。這些因素使得碳酸鋰的供應增長受到一定限制。
中長期看，2026 年碳酸鋰基本面或重回緊平衡狀態，大部分供應增量或集中在下半年釋放。頭部鋰企對儲能領域需求較為樂觀，儲能已成為碳酸鋰需求的新引擎。隨著全球對清潔能源的需求不斷增加，儲能市場將迎來快速發展，這將為碳酸鋰市場帶來新的增長動力。
后市策略：謹慎樂觀與風險防范
對于后市，上周交易所開始加大監管力度后，本周繼續擴大窗口指導范圍與力度，市場情緒受到明顯抑制。節前若投機資金撤離，后續趨勢與節奏或須等待節后現貨市場對碳酸鋰實際供需情況驗證決定。
短期由于前期鋰價預期交易過于充分，價格上漲過快，監管不斷加強后，或有回調的風險。然而，由于供應端國內供應面臨合規風險，海外供應仍舊面臨資源民族主義與地緣政治的風險，在鋰電需求高增長帶動碳酸鋰供需反轉的敘事證偽前，碳酸鋰價格中樞仍舊維持上升趨勢。
對于投資者和相關企業來說，需要保持謹慎樂觀的態度。一方面，要關注市場的短期波動和風險，合理控制倉位和庫存；另一方面，要看到碳酸鋰市場的長期發展潛力，抓住儲能等新興領域帶來的機遇。