臨近春節假期，“持股還是持幣”再度成為市場熱議的焦點。2026年以來，A股市場整體呈震蕩態勢。在機構看來，盡管當前海外存在不確定因素，但對中國資本市場影響有限。當前市場情緒已有所釋放，春節后行情有望延續。
對于2月以來的全球市場波動，中信證券表示，無論是戰略安全的投入還是代表未來的新興基建和技術投入，都表明歐美將面臨更加激烈的競爭，同時面臨短期股東利益和長期基礎設施投入戰略價值的權衡，這種矛盾在資本市場會被反復激發。這也意味著，未來全球金融市場的不確定性將持續提高，過度基于遠期現金流或是資金接力預期的風險資產更容易出現持續的估值修正。反觀中國資本市場，過去幾年,已經先行完成了“脫虛向實”的定價，正處于對“提質增效”的驗證和定價過程中，無需焦慮短期市場波動。
國金證券認為，風險事件密集沖擊下，全球大類資產開啟“Risk-off”模式，權益市場高切低的背后，是全球資金對于AI產業周期演繹的“搶跑”階段步入尾聲，而同樣A股的高切低也并非建立在內外需對立的基礎上，未來協同復蘇可以期待。當前，海外制造業修復的趨勢正在強化，人工智能投資的核心矛盾已經轉向以能源為代表的基礎設施，無法被AI所顛覆的全球實物資產的重估悄然開始，而隨著出口企業資金回流開啟，內外需正在開始共振，中國資產的重估之路也蓄勢待發。
就春節后市場表現來看，不少機構認為積極因素仍在積累之中，建議持股過節。
“總體而言，當下壓制市場的因素將逐步減弱，結合春季效應規律，行情有望持續到節后數個交易日，因此建議持股過節。”東吳證券策略團隊認為，“春節效應”的演繹與活躍資金參與度明顯相關。節前活躍資金普遍趨于休整，節后則將升溫。這一特征主要體現在以下方面：一是量能與換手春節前后的中樞變化；二是市場風格層面，節前小微盤因缺乏活躍資金支撐相對承壓，節后隨著活躍資金回流，其偏好的小微盤板塊將再度回暖。
“當前外部擾動未對中國產業基本面形成實質性沖擊且集中降溫操作已結束，市場情緒充分釋放，調整較為到位，春節后春季行情有望延續，建議持股過節。”中信建投證券表示。
“隨著前期調整釋放一定風險，近期全球敘事變化對市場情緒沖擊最大的時刻正在逐步過去，后續事件催化增多、‘春節效應’等因素有望為市場修復創造良好環境，持股過節兼具勝率與賠率。”興業證券也表示。
“春季行情未完，春節期間風險可能有限，可持股過節。”華金證券策略團隊也表示，春節期間經濟和盈利預期可能改善。一是春節出行、消費數據可能偏好。二是今年春節地產銷售可能有所回暖：首先，低基數效應下今年春節期間地產銷售同比增速可能有所回升；其次，各地刺激地產銷售的政策預期較強，春節假期期間地產銷售可能延續回暖趨勢。同時，春節期間風險偏好可能維持中性：春節期間外部地緣仍可能存在一定的風險，但對國內影響有限；同時，春節前后政策進一步積極的預期仍較強。
從配置方向上來看，東吳證券策略團隊表示，一是關注本輪調整中被過度定價的科技方向，包括國產芯片、半導體設備、存儲芯片、算力通信和云計算；二是關注景氣方向，包括儲能/鋰電產業鏈、風電，周期漲價分支；三是關注“十五五”規劃相關主題，具體有商業航天與6G、核電、氫能、量子通信、腦機接口等新興及未來產業。
華金證券認為，短期調整后，科技成長和周期仍可能相對占優。一是科技成長和部分周期行業短期受政策支持且產業趨勢仍持續向上：政策上，短期科技創新和反內卷等政策可能進一步落地實施；產業催化上，短期商業航天、AI等相關催化不斷，同時有色金屬、化工等相關的商品價格可能繼續震蕩上行。二是短期醫藥、計算機、化工、非銀金融、消費等行業可能補漲。
中泰證券表示，春節前，重點關注AI應用、機器人及半導體設備等方向。中期至兩會后，建議逐步提升高股息、低估值板塊在組合中的配置比例，重點圍繞銀行、食品飲料、交通運輸等具備穩定現金流與分紅能力的板塊進行布局，以對沖組合波動，提升整體收益的確定性。
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