據長江有色金屬網2月27日報價，金屬鋰現貨均價報1,072,500元/噸，較前一日大幅上漲30,000元，單日漲幅約2.88%，價格區間已攀升至105.5萬至109萬元/噸的高位。
供給端“黑天鵝”頻發，有效增量嚴重受限
本月國內鋰鹽生產受春節假期例行檢修、北方鹽湖季節性減產以及自然天數減少影響，行業調研顯示產量環比有所下降。更為關鍵的是，長期供給彈性正受到剛性約束。國內方面，新法規實施后，主產區礦證審批及環保流程延長，導致多個關鍵項目復產時間大幅推遲。國際層面，一場突如其來的“資源風暴”加劇了供應焦慮。近期全球主要鋰生產國宣布暫停所有鋰原礦及精礦出口，且禁令適用于在途貨物。該國鋰精礦占中國進口量相當比重，短期禁令若持續，將對后續國內鋰鹽產量形成直接沖擊。與此同時，南美鹽湖新項目產能爬坡普遍低于預期，且主要資源國組建相關組織的構想也提升了資源獲取的政治風險與成本。權威報告指出，市場此前預期的新增供給有相當比例難以落地，有效供給增速遠低于需求增長。
需求側引擎換擋，儲能接棒成為絕對主力
如果說供給收縮是價格上漲的導火索，那么儲能需求的全球性爆發則是本輪行情的核心驅動力。行業正經歷從“電動車單輪驅動”到“電動車+儲能雙輪驅動”的歷史性結構轉變。業內預測，年內中國儲能鋰電池出貨量將實現較快增長，其絕對增量首次超越動力電池。有機構更是激進預測，未來儲能將占全球鋰需求的較大比重，年內儲能領域鋰需求同比增速將保持較高水平。動力電池需求則保持穩健，預計全球新能源汽車銷量及對應動力電池裝機量將穩步增長。此外，政策催生的“搶出口”效應為需求再添一把火。相關出口退稅政策即將下調，直接刺激電池企業在一季度集中提前出口，前置了部分需求。
政策組合拳精準發力，引導行業價值回歸
2026年開年，一系列政策密集出臺，深刻重塑鋰電產業生態。一方面，需求端政策溫和托底，新能源汽車相關補貼政策延續，儲能領域電價機制在多地落地，顯著提升了儲能項目的經濟性，為長期需求注入確定性。另一方面，供給端與行業規范政策顯著收緊。相關部門聯合召開行業座談會，旗幟鮮明地提出“反內卷”，要求優化產能規劃、規范市場競爭。國家層面印發的固廢治理行動計劃對鋰云母提鋰的尾礦、鋰渣治理提出嚴格要求，進一步抬高了環保成本與合規門檻。這套“需求刺激、供給約束、規范升級”的政策組合拳，旨在推動產業鏈從粗放的價格競爭轉向高質量的價值競爭。
宏觀與金融屬性加持，放大價格波動彈性
宏觀層面，全球主要央行進入降息周期的預期，為大宗商品市場提供了流動性寬松的環境，有利于提升鋰等資源資產的估值。更為重要的是，自碳酸鋰期貨上市以來，其金融屬性顯著增強，價格形成機制不再單純由現貨供需決定。相關研究指出，參與碳酸鋰期貨套保的上市公司數量顯著增加，期貨市場成為產業資本與金融資本博弈的前沿，放大了基于遠期預期的價格波動。在產業鏈庫存已降至歷史低位背景下，任何供需層面的風吹草動都極易被期貨市場放大，引發價格快速拉升。
綜合來看
當前鋰市場已站在新一輪周期的起點。供給端的多重擾動與需求端的結構性爆發，共同構筑了價格中樞上移的堅實基礎。多家權威機構看好鋰價進一步上行，預計短期有望沖擊更高價位，全年價格中樞將顯著高于往年。然而，市場也需警惕高價對儲能項目經濟性的反噬、海外供給釋放超預期以及替代技術加速帶來的結構性風險。未來的鋰市，將是一場資源掌控力、成本競爭力與技術迭代速度的綜合較量。