春節(jié)假期結(jié)束后，碳酸鋰市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。2月26日，碳酸鋰期貨跳空高開，主力合約LC2605盤中最高觸及187700元/噸，漲幅一度超11%，隨后漲幅收窄，當(dāng)日?qǐng)?bào)收173660元/噸，漲幅為3.47%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期價(jià)節(jié)后持續(xù)走強(qiáng)，是基本面和消息面共振的表現(xiàn)。
中信建投期貨分析師張維鑫表示，受長假期間國際大宗商品價(jià)格上漲影響，碳酸鋰期價(jià)延續(xù)了春節(jié)假期前的上漲趨勢(shì)。此外，3月份以后，現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局或進(jìn)一步偏緊，該預(yù)期也支撐了碳酸鋰價(jià)格。
“春節(jié)長假前夕，市場(chǎng)以謹(jǐn)慎觀望為主，并未表現(xiàn)出強(qiáng)烈的增倉態(tài)勢(shì)，碳酸鋰價(jià)格上行動(dòng)力稍顯不足。”創(chuàng)元期貨分析師余爍解釋稱，當(dāng)前來看，在大宗商品市場(chǎng)中，碳酸鋰屬于基本面較強(qiáng)的品種，長假風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，碳酸鋰基本面仍具韌性，市場(chǎng)對(duì)后市持樂觀態(tài)度。
2月25日，津巴布韋礦業(yè)部宣布立即暫停所有原礦及鋰精礦出口（含在途貨物），旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問責(zé)。 未來僅持有效采礦權(quán)及獲批選礦廠的企業(yè)具備出口資格，禁止代理及第三方貿(mào)易商出口。此次暫停出口包括所有目前正在運(yùn)輸途中的礦產(chǎn)，暫無明確恢復(fù)時(shí)間表。消息一出，引發(fā)市場(chǎng)了對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，市場(chǎng)情緒再度被點(diǎn)燃。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國鋰輝石進(jìn)口總量620.9萬噸。其中，從津巴布韋進(jìn)口鋰精礦119.1萬噸，占比19.2%，折合約11萬噸碳酸鋰當(dāng)量（ LCE）。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，國內(nèi)上市公司盛新鋰能、中礦資源、天華新能、華友鈷業(yè)、雅化集團(tuán)等均在津巴布韋有鋰礦等布局。據(jù)廣發(fā)期貨分析師林嘉旎介紹，在津巴布韋的中資礦企中，在當(dāng)?shù)赜?strong>鋰礦產(chǎn)能的主要是華友鈷業(yè)和中礦資源。其中，華友鈷業(yè)的5萬噸硫酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)在較短時(shí)間內(nèi)就能夠投產(chǎn)；中礦資源的3萬噸硫酸鋰產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2027年投產(chǎn)。
據(jù)華友鈷業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次津巴布韋相關(guān)政策主要是對(duì)違規(guī)出口的監(jiān)管，公司的采礦證是當(dāng)?shù)氐V業(yè)部頒發(fā)的，目前還不能確定具體影響有多大。
雅化集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，短期內(nèi)，該政策對(duì)其公司業(yè)務(wù)會(huì)有一定影響，不過公司已經(jīng)提前把在津巴布韋生產(chǎn)的鋰精礦全部發(fā)運(yùn)出來了，整體影響相對(duì)有限。值得關(guān)注的是，雅化集團(tuán)可以繼續(xù)申請(qǐng)出口，但需要按照出口許可流程補(bǔ)充相關(guān)資料，公司已經(jīng)著手推進(jìn)。
“從目前主流企業(yè)的反饋看，津巴布韋相關(guān)政策影響偏短期，且部分企業(yè)已有庫存礦規(guī)劃，預(yù)計(jì)整體影響有限。”林嘉旎表示，津巴布韋相關(guān)政策主要是為了打擊走私及促進(jìn)鋰資源的本土加工業(yè)發(fā)展，對(duì)低價(jià)出口貿(mào)易影響更大，對(duì)持有采礦資格的企業(yè)來說，影響或相對(duì)較小，其后續(xù)可能會(huì)通過與政府談判申請(qǐng)辦理新手續(xù)及推動(dòng)加快當(dāng)?shù)劁圎}產(chǎn)能投建來應(yīng)對(duì)。
整體來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，津巴布韋大概率不會(huì)長期停止出口。“津巴布韋的資源供給量大約占全球的10%，若津巴布韋長期限制鋰精礦的出口，將對(duì)全球鋰的供需造成重大沖擊。”張維鑫解釋稱，此次政策的核心在于清理第三方貿(mào)易商和走私行為，未強(qiáng)制要求深加工產(chǎn)能落地，對(duì)具備正規(guī)資質(zhì)的企業(yè)影響有限。此外，2025年津巴布韋鋰礦出口接近其總出口額的10%，長期限制鋰礦出口或給其經(jīng)濟(jì)、財(cái)政帶來較大壓力。
展望后市，余爍認(rèn)為，短期來看，碳酸鋰基本面維持強(qiáng)勢(shì)。“智利鋰鹽發(fā)運(yùn)大幅增加，預(yù)計(jì)2月底到達(dá)中國，對(duì)碳酸鋰偏緊的供需格局有一定緩解，但總體去庫趨勢(shì)不改。”余爍表示，在連續(xù)去庫之后，行業(yè)整體庫存處于較低水平，隨著3月份供需同步回暖，預(yù)計(jì)鋰價(jià)以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
富寶資訊分析師蘇津儀也認(rèn)為，短期來看，碳酸鋰市場(chǎng)供需兩端均呈增長態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)有望延續(xù)緊平衡格局，為碳酸鋰價(jià)格提供了一定支撐。“節(jié)后鋰鹽企業(yè)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，疊加新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應(yīng)端有望較快回升。需求方面，部分材料企業(yè)反饋，3月排產(chǎn)預(yù)期良好，有望恢復(fù)至滿產(chǎn)狀態(tài)。”蘇津儀提醒稱，后市仍需關(guān)注津巴布韋相關(guān)政策對(duì)鋰礦供應(yīng)帶來的影響。由于目前鋰礦庫存尚有緩沖余地，政策影響可能有所延后。
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