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隨著中東地緣政治火藥桶再度被點燃，全球金融市場也迎來了新一輪的風險考驗。

中東局勢迅速演變迅速擊穿了此前市場對地緣沖突“有限可控”的預期，國際原油價格應聲飆升至七個月新高，而黃金作為終極避險資產，價格一度逼近歷史高點。

沖突爆發時處于周末，周一（3月2日）開盤后，市場對該事件立刻有所反饋。布倫特原油開盤大漲11.8%，最高觸及82.37美元/桶，截至發稿，已經回調至4.7%；WTI原油期貨也一度上漲了10%。上海原油連續主力合約（INE原油）開盤大漲近9%，截至發稿報523.6元。

同時，隨著沖突的爆發，市場對于原油價格的預期也出現了變化。在此之前，盡管各大機構短期上調了原油的價格預期，但是依然認為全年油量供應會出現過剩。現在分析師們開始計算最極端的情況，摩根大通和荷蘭國際集團等機構表示，如果伊朗完全封鎖霍爾木茲海峽，國際油價最高可能突破每桶120美元。

為何美以伊沖突會對全球原油市場造成如此大的影響？

從直接影響看，伊朗原油產量占全球供應的約3%，即便其出口完全中斷，對市場的沖擊也相對有限。但是伊朗的霍爾木茲海峽卻讓此次沖突對全球經濟影響力持續增加。霍爾木茲海峽連接著波斯灣和阿拉伯海，承擔了全球原油運輸總量的大約20%，因此能否從霍爾木茲海峽安全運輸，才是影響油價是否上漲的最大因素。

根據央視新聞的報道，在伊朗境內目標遭到襲擊后，由于地區安全風險劇增，全球多家大型石油公司及貿易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過霍爾木茲海峽。而根據中新網的消息，當地時間2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。沙特和阿聯酋雖擁有部分繞行管道能力，但難以彌補霍爾木茲關閉帶來的缺口。

在此背景下，機構對于油價未來的預期與霍爾木茲海峽的封鎖時間緊密相連。

巴克萊銀行表示，當前美伊緊張局勢持續高企，若出現實質性供應中斷，布倫特原油價格可能升至每桶80美元左右。

摩根大通的報告進一步指出，如果海峽完全中斷一周，全球每天的石油供應會出現1400萬到1800萬桶的缺口，這足以讓全球通脹率跳升1個百分點以上。高盛和摩根大通在更極端推演中表示，如果霍爾木茲海峽完全中斷2–4周，會給到原油150到200美元的目標價。

霍爾木茲海峽的動蕩，影響遠不止于油價。油價是所有工業的基礎，其上漲會推高化工、物流、航空等幾乎所有行業的成本，最終導致全球消費者面臨更高的物價。

而此前，黃金的價格已經有所表現，2月27日，倫敦現貨黃金最高報5281.327美元/盎司，創1月30日以來新高。截至收盤，現貨黃金漲1.88%，報收于5278.328美元/盎司。倫敦現貨白銀一度突破94美元/盎司，日內暴漲6.21%。

周一開盤之后，倫敦現金的價格也出現上漲，截至發稿，倫敦黃金現貨上漲了1.21%，價格最高達到5392美元/盎司。滬金連續主力合約開盤后上漲超過3%，截至發稿報價1181.5元。

南華期貨分析師夏瑩瑩指出，從貴金屬定價邏輯看，當前需重點跟蹤局勢演化路徑：若沖突進一步升級，貴金屬在經歷1月底以來的深度回調后，有望依托避險需求驅動展開較強反彈；若事態向"以打促談"或和談方向演變，則需警惕避險情緒退潮帶來的高位回吐風險。

國聯民生證券發布研報稱，中東局勢驟緊直接沖擊全球風險偏好，短期內市場或將呈現“金油同漲、風險資產承壓”的典型避險格局。復盤歷次中東地區沖突的市場表現，這一規律已得到多次驗證：黃金作為傳統避險資產，將吸引資金大規模流入，推動價格穩步攀升；油價短期或迎脈沖式上漲。相比之下，股票、新興市場貨幣等風險資產或將因避險情緒升溫而階段性回調。后續中東局勢如何演繹，未來一周或將成為關鍵觀察窗口。

金信期貨也表示，此次事件對國內大宗商品的影響分為兩個層次。初期主要是情緒和風險溢價的反映，推動所有相關品種價格跳漲。若霍爾木茲海峽的關閉持續一周以上，影響將質變為實質性的供應短缺，全球將不得不消耗原油及成品油庫存，屆時價格的上漲將更具持續性和破壞力。