2026年2月10日，長江有色金屬網數據顯示，國內綠電鋁現貨均價報23,750元/噸，單日下跌110元，跌幅0.46%，價格區間收窄至23,730-23,770元/噸。
供給端：能源約束與產能轉移共筑剛性壁壘
當前綠電鋁供應面臨存量產能受限與新增產能釋放緩慢的雙重挑戰。國內總產能已接近政策上限，而綠電鋁生產高度依賴清潔能源，其供應的波動性直接影響著開工率。盡管有大型低碳改造和新增綠電鋁項目在持續推進，但從投產到完全達產需要較長的周期，短期內難以有效補充市場供應。更為關鍵的是，市場庫存持續處于低位，符合嚴格認證標準的綠電鋁流通資源稀缺，導致現貨價格相對堅挺，持貨商惜售情緒明顯。
需求端：結構性分化與長期韌性并存
需求側正經歷新舊動能轉換。春節前，建筑等傳統領域需求受季節性因素影響有所下滑。然而，新能源汽車的普及持續拉動鋁材消費，光伏及電網基礎設施領域的需求也保持穩定增長。出口市場成為亮點，國際碳關稅政策的全面實施，使得獲得低碳認證的綠電鋁產品在出口中享有顯著溢價優勢，推動國內領先企業加速綠色轉型。下游企業的采購策略趨于長期化和結構化，這進一步影響了現貨市場的流動性。
政策端：碳規制與產業目標重塑競爭邏輯
政策環境正從國內國際兩個層面驅動行業深刻變革。國內政策將清潔能源使用比例納入考核體系，推動產能向綠色電力資源豐富的區域聚集。國際碳關稅壁壘則抬高了非綠色鋁材的出口成本。值得注意的是，雖然再生鋁的替代作用長期存在，但其回收體系的完善需要時間，短期內難以動搖綠電鋁在高端應用市場的地位。
宏觀與資金面：能源轉型與避險情緒博弈
宏觀層面的波動增加了價格的敏感性。盡管匯率等因素對大宗商品整體估值構成影響，但綠電鋁憑借其鮮明的低碳屬性，持續吸引著關注環境、社會和治理（ESG）主題的投資資金。產業資本方面，頭部企業正憑借其綠色電力占比優勢構建成本護城河，金融市場也反映出對該品種的長期看好預期。
后市展望：節后需求復蘇或觸發價格重估
預計春節后，隨著下游新能源項目集中開工和電網投資建設提速，綠電鋁市場的供需關系可能再度收緊，從而對價格形成支撐。若清潔能源供應狀況改善且政策支持持續，價格有望回升至更高區間。中長期而言，全球綠電鋁市場偏緊的供需格局預計難以改變。那些擁有全產業鏈布局和權威低碳認證的企業，將在未來競爭中掌握更強的定價主動權。投資者也需關注宏觀經濟對工業需求的潛在壓制、再生鋁技術的突破進展以及地緣政治對供應鏈的擾動等風險。