新年伊始，礦業股成為投資者股票資產組合中的必備品，但是一些基金經理開始質疑礦業股的意外反彈是否建立在堅實的基礎之上。
2016年，煤炭、鋅、錳等大宗商品價格飆升讓許多投資者猝不及防，從悉尼到多倫多，采礦股一路高歌猛進，漲幅超過了銀行、零售和公用事業類股。
澳大利亞證券交易所S&P/ASX300金屬和采礦指數去年12月份升至2014年以來最高盤中水平，MSCI明晟全球金屬和采礦指數最近觸及18個月高點。2016年這兩只指數分別攀升53%和54%，為2010年以來首次年度上漲。2016年，總部位于鳳凰城的全球最大銅礦商之一Freeport-McMoRanInc.股價飆升了約95%，全球第四大鐵礦石出口商FortescueMetalsGroupLtd.股價飆升了215%。
過去幾個月里，礦業股的反彈促使券商紛紛上調對該類股票的評級，一些券商相信這股回暖勢頭將在今年持續。花旗集團(Citigroup,C)分析師去年12月一改之前的看跌姿態，轉為看漲礦業股。
ContangoAssetManagement首席投資長GeorgeBoubouras稱，大宗商品價格出現了一輪可持續的反彈。Boubouras一直在買進礦業股。
不過，摩根資產管理(J.P.MorganAssetManagement)自然資源基金經理NeilGregson提醒說，許多投資者正在向回看。
鑒于采礦指數的漲勢顯現停滯跡象，一些謹慎的投資者開始撤離，Gregson是其中之一。他們稱，現在追高礦業股已經為時過晚。
悉尼基金管理公司ForagerFundsManagement的首席投資長SteveJohnson稱，該公司已經撤出了多數資金。該公司的資產總規模為2.70億澳元（合1.95億美元）。
Johnson擔心，曾在2016年助漲大宗商品市場的中國信貸推動型支出不會持續，這也是基金經理們的共同憂慮。
中國在2016年通過刺激政策投放了數百億美元，幫助提振基礎設施建設和制造業，這些行業對采礦企業開采的大宗商品有著旺盛需求。
經濟學家目前警告稱，中國的動能正出現警示信號，2016年的高歌猛進可能會以犧牲2017年為代價。
晨星公司(MorningstarInc.)分析師DanielRohr預計，材料股估值被高估了大約25%。
不過，煤炭等部分大宗商品的價格已經有所降溫。銅、鋅、黃金的價格也在回落。標普-高盛商品指數工業金屬指數(S&PGSCIIndustrialMetalsIndex)較去年11月底高點回吐了6%。
假若價格大幅下跌的話，許多礦商進一步削減成本的空間就會變得有限，可供發展的途徑也會減少。盡管礦商的債務比前幾年更加可控，但負擔依然沉重。