【全球銅市再掀巨浪：嘉能可1.5萬(wàn)噸俄銅提貨震動(dòng)市場(chǎng)】
本周倫敦金屬交易所（LME）鹿特丹倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存異動(dòng)引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。據(jù)彭博社報(bào)道，過(guò)去三個(gè)交易日內(nèi)，LME銅庫(kù)存因嘉能可等交易商的提貨操作驟降，其中約1.5萬(wàn)噸俄羅斯產(chǎn)銅正被緊急調(diào)運(yùn)至中國(guó)。這一罕見動(dòng)作不僅揭示全球銅貿(mào)易流向的劇烈變動(dòng)，更折射出地緣政治博弈與市場(chǎng)套利交織的復(fù)雜圖景。
【制裁松綁預(yù)期升溫，嘉能可豪賭俄銅貿(mào)易重啟】
自2022年俄烏沖突升級(jí)以來(lái)，LME歐洲倉(cāng)庫(kù)的俄羅斯銅庫(kù)存持續(xù)累積，占比一度突破50%。盡管2024年4月英美對(duì)俄金屬實(shí)施新禁令，但存量俄銅的流通仍被市場(chǎng)緊盯。此次嘉能可大手筆提貨，正值俄烏談判傳出停火進(jìn)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。中信建投期貨分析師張維鑫指出，此舉或預(yù)示貿(mào)易巨頭正提前布局制裁放松后的市場(chǎng)紅利，其背后是中國(guó)現(xiàn)貨需求回暖與進(jìn)口溢價(jià)飆升的雙重驅(qū)動(dòng)。
【美銅溢價(jià)催生跨洋套利，全球銅資源爭(zhēng)奪白熱化】
當(dāng)前美銅對(duì)倫銅的溢價(jià)仍高達(dá)683美元/噸，較歷史均值高出數(shù)倍。國(guó)信期貨顧馮達(dá)分析，這一價(jià)差直接導(dǎo)致全球銅現(xiàn)貨持續(xù)涌入美國(guó)，加劇區(qū)域供需錯(cuò)配。LME數(shù)據(jù)顯示，其銅庫(kù)存已降至15.43萬(wàn)噸的階段性低位，注銷倉(cāng)單占比高達(dá)46.13%，顯示現(xiàn)貨流動(dòng)性持續(xù)收緊。國(guó)泰君安期貨季先飛警告，若南美等產(chǎn)地貨源持續(xù)流向美國(guó)，非美市場(chǎng)或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻的缺貨壓力。
【中國(guó)銅荒待解，政策變量成關(guān)鍵X因素】
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，美國(guó)“232調(diào)查”引發(fā)的銅轉(zhuǎn)口貿(mào)易，已導(dǎo)致中國(guó)4-5月進(jìn)口銅長(zhǎng)單大量延期或取消，現(xiàn)貨升水一度沖至五年高位。山金期貨王云飛認(rèn)為，嘉能可此番操作有望緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張，但中長(zhǎng)期仍需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。分析師特別提示，特朗普潛在的25%銅進(jìn)口關(guān)稅威脅，可能使美銅維持高溢價(jià)，持續(xù)虹吸全球資源。
【行業(yè)展望：制裁松綁與關(guān)稅博弈下的市場(chǎng)裂變】
從LME倉(cāng)庫(kù)的俄銅異動(dòng)，到跨洋套利引發(fā)的資源爭(zhēng)奪，再到中美政策變量的持續(xù)擾動(dòng)，全球銅市正站在多空博弈的臨界點(diǎn)。嘉能可的豪賭既是對(duì)地緣政治風(fēng)向的押注，更是對(duì)新能源時(shí)代銅金屬戰(zhàn)略價(jià)值的精準(zhǔn)卡位。在庫(kù)存持續(xù)去化與政策懸念交織的背景下，銅價(jià)的每一次波動(dòng)都可能成為市場(chǎng)格局重塑的先聲。