11月7日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價報80450元/噸，工業(yè)級碳酸鋰99.2%均價報78500元/噸，較前一交易日雙雙上漲500元。期貨市場更是表現(xiàn)亮眼，碳酸鋰主力合約午后漲幅持續(xù)擴大，收盤時暴漲3.24%，報82300元/噸，創(chuàng)下近期反彈新高。這波漲價行情背后是需求、庫存、供給預(yù)期三大核心因素的共振發(fā)力。
需求端“旺季加碼”：新能源汽車與儲能雙輪驅(qū)動
碳酸鋰價格的強勢上漲，首先離不開下游需求端的持續(xù)景氣。10月新能源汽車市場的“金九銀十”效應(yīng)全面兌現(xiàn)，多家車企交出超預(yù)期成績單，直接拉動上游鋰鹽需求攀升。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪10月銷量突破44萬輛，創(chuàng)年內(nèi)新高；小鵬、蔚來單月交付量均突破4萬輛，同比增幅分別達190%、92.6%；零跑汽車更是首次突破7萬輛交付大關(guān)，同比增長超84%。
除了新能源汽車的強勁需求，儲能領(lǐng)域的爆發(fā)式增長成為另一重要推手。東吳證券研報指出，10月電池排產(chǎn)環(huán)比進一步提升10%，其中儲能需求超預(yù)期，價格已上漲1~3分/wh，預(yù)計四季度仍有提升空間。更值得關(guān)注的是，AI數(shù)據(jù)中心帶來的儲能增量需求正在釋放，英偉達數(shù)據(jù)顯示2027年AI服務(wù)器架構(gòu)功耗將是五年前的50倍，IEA預(yù)測到2030年全球數(shù)據(jù)中心電力需求將達945TWh，儲能作為電力安全基石，直接帶動鋰鹽需求擴容。下游需求的旺盛傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游，磷酸鐵鋰等材料價格同步上漲，10月底磷酸鐵鋰市場價格環(huán)比增加7%，企業(yè)開工率維持高位，進一步強化了碳酸鋰的需求支撐。
庫存端“持續(xù)去庫”：供需缺口預(yù)期強化價格支撐
需求景氣度延續(xù)的同時，碳酸鋰社會庫存的持續(xù)去庫成為價格上漲的“壓艙石”。截至9月下旬碳酸鋰社會庫存已連續(xù)9周去庫，從8月高點13.26萬噸降至12.46萬噸，降幅達6%；期貨倉單量更是從10月13日的42669手降至29019手，降幅高達32%，反映出下游及貿(mào)易商提貨意愿強烈，市場對后市預(yù)期轉(zhuǎn)向樂觀。
機構(gòu)對供需缺口的預(yù)判進一步放大了漲價預(yù)期。第一創(chuàng)業(yè)證券指出，預(yù)計11月碳酸鋰供需缺口可達2.35萬噸，去庫周期縮短至24天，供需緊平衡格局下，鋰鹽價格具備持續(xù)上行動力。這種“需求增、庫存減”的格局，讓市場對碳酸鋰的稀缺性預(yù)期升溫，成為推動現(xiàn)貨與期貨價格同步走高的核心邏輯之一。
供給端“預(yù)期改善”：礦權(quán)進展釋放積極信號
供給端的邊際變化也為市場注入信心。11月6日盤后，江西省自然資源廳發(fā)布枧下窩礦采礦權(quán)出讓收益評估報告公示，這一消息雖未直接明確復(fù)產(chǎn)進度，但標志著前期備受關(guān)注的礦種變更事宜取得實質(zhì)性進展，緩解了市場對短期供給增量不足的擔(dān)憂。
行業(yè)龍頭企業(yè)的表現(xiàn)也側(cè)面印證了行業(yè)景氣度回升。作為全球最大的礦石提鋰企業(yè)，天齊鋰業(yè)近期獲得主力資金持續(xù)青睞，11月7日股價上漲3.36%，成交額達57.77億元，連續(xù)3日被主力資金增倉，行業(yè)排名穩(wěn)居前列。從業(yè)績端看，天齊鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)前三季度歸母凈利潤同比增速均突破100%，分別達103.16%、103.99%，行業(yè)周期性回暖趨勢明確。龍頭企業(yè)的技術(shù)儲備與產(chǎn)能布局更顯底氣，天齊鋰業(yè)在鹽湖提鋰、電池回收等領(lǐng)域的研發(fā)投入持續(xù)加碼，還通過股權(quán)布局固態(tài)電池賽道，為長期需求增長提前布局。
后市展望：短期偏強運行，關(guān)注供給釋放節(jié)奏
綜合來看，當前碳酸鋰市場正處于“需求旺盛+庫存去化+供給預(yù)期改善”的良性循環(huán)中。短期而言，隨著四季度新能源汽車與儲能需求旺季的延續(xù)，供需缺口預(yù)期下價格仍有望維持偏強震蕩格局。需要注意的是，后續(xù)需重點關(guān)注江西鋰云母礦山復(fù)產(chǎn)進度、鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放情況以及龍頭企業(yè)的擴產(chǎn)動態(tài)，這些因素將決定價格上漲的持續(xù)性與幅度。