11月17日，碳酸鋰期貨全線漲超7%，其中主力合約盤中突破9.4萬關(guān)口，最高觸及94760元/噸，刷新一年余新高。自今年6月以來，碳酸鋰連續(xù)主力合約區(qū)間漲幅已超56%。
A股市場鋰電板塊同步呼應(yīng)，截至午盤，盛新鋰能（002240.SZ）、融捷股份（002192.SZ）強(qiáng)勢漲停，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、永興材料（002756.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等頭部企業(yè)股價分別上漲8.62%、7.45%和6.55%，整個鋰電板塊呈現(xiàn)普漲格局。
南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩向21財(cái)經(jīng)·南財(cái)快訊記者分析，碳酸鋰價格波動呈現(xiàn)明顯階段性特征。初期由行業(yè)“反內(nèi)卷”情緒推動，市場悲觀預(yù)期邊際緩解；隨后供給端部分礦山停產(chǎn)引發(fā)供給收縮，進(jìn)一步支撐價格上行；近期核心驅(qū)動力則來自下游需求的超預(yù)期回暖。
事實(shí)上，當(dāng)前碳酸鋰需求端展現(xiàn)出超預(yù)期韌性。作為動力需求的典型代表，新能源汽車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)被普遍作為具有代表性的指標(biāo)，而中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)動力電池裝車量84.1GWh，環(huán)比增10.7%、同比增42.1%，其中磷酸鐵鋰電池裝車67.5gWh，占比80.3%。
終端市場同樣強(qiáng)勁，10月新能源汽車產(chǎn)量177.2萬輛，環(huán)比增長9.59%；銷量171.5萬輛，環(huán)比增長6.12%；累計(jì)出口201.4萬輛，同比增幅90.36%；中游電解液、磷酸鐵鋰正極產(chǎn)量也環(huán)比提升，對碳酸鋰采購需求形成有效拉動。
不僅新能源汽車維持強(qiáng)勁增長勢頭，儲能需求旺盛帶動相關(guān)企業(yè)訂單大增，更是成為近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，中國動力電芯累計(jì)產(chǎn)量達(dá)861.04GWh，同比增長45.6%。同期儲能電芯產(chǎn)量為355.1GWh，同比增長57.5%。
值得注意的是，行業(yè)龍頭企業(yè)對碳酸鋰未來價格的樂觀預(yù)期進(jìn)一步點(diǎn)燃市場熱情。在第十屆動力電池應(yīng)用國際峰會（CBIS2025）上，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬預(yù)測，2026年碳酸鋰需求會增長30%，需求達(dá)到190萬噸，同時供應(yīng)能力經(jīng)過評估后應(yīng)該是增長25萬噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價格有探漲空間。如果明年需求增速超過30%，甚至達(dá)到40%，短期內(nèi)供應(yīng)無法平衡，價格可能會突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。
對于上述預(yù)測，夏瑩瑩表示，碳酸鋰需求端的超預(yù)期態(tài)勢在10月已初步顯現(xiàn)，其11月初在儲能電廠及儲能集成商實(shí)地調(diào)研結(jié)果全面印證了當(dāng)前儲能領(lǐng)域需求的超預(yù)期韌性。當(dāng)前，儲能已成為碳酸鋰需求增長的“第二曲線”，也是未來需求增量的核心來源。贛鋒鋰業(yè)此前對碳酸鋰需求增速的預(yù)測，整體符合行業(yè)合理區(qū)間。其對中長期維度下碳酸鋰價格走勢仍保持樂觀判斷。
不過，夏瑩瑩提醒，未來價格上行的空間與高度，需緊密跟蹤基本面供需矛盾是否會出現(xiàn)階段性激化。結(jié)合當(dāng)前行業(yè)供需格局的動態(tài)變化，對于贛鋒鋰業(yè)對碳酸鋰價格給出的預(yù)測，暫持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，后續(xù)將持續(xù)聚焦供需兩端的邊際變量，及時調(diào)整判斷。
事實(shí)上，盡管當(dāng)前碳酸鋰價格漲勢凌厲，但機(jī)構(gòu)對后市的研判出現(xiàn)明顯分歧。廣州期貨分析認(rèn)為，庫存下降與儲能政策共振，短期價格或維持偏強(qiáng)震蕩。銅冠金源期貨也指出，在政策指引以及產(chǎn)業(yè)大額訂單烘托下，儲能需求預(yù)期被點(diǎn)燃，基本面格局將迎來逆轉(zhuǎn)。
國泰君安期貨則持謹(jǐn)慎態(tài)度，其認(rèn)為，從需求側(cè)來看，當(dāng)前儲能需求仍保持旺盛，但10-11月的中標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，盡管絕對量仍處高位，但已出現(xiàn)小幅環(huán)比回落。動力端方面，10月新能源汽車銷量同比增長20%，增速較前期有所放緩，且12月將進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，儲能受制于產(chǎn)能瓶頸，其增量預(yù)計(jì)難以完全對沖動力端的回落。