2026年3月10日訊：近期，中東戰(zhàn)火持續(xù)發(fā)酵，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷升級(jí)，直接威脅到中東及歐洲地區(qū)電解鋁供應(yīng)的穩(wěn)定性，疊加全球電解鋁供需格局偏緊的背景，
鋁價(jià)突破25000關(guān)鍵價(jià)格關(guān)口的預(yù)期持續(xù)升溫，電解
鋁板塊也有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。
作為全球重要的電解鋁生產(chǎn)和出口區(qū)域，中東的產(chǎn)能穩(wěn)定性直接影響全球鋁市格局。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中東六國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能合計(jì)達(dá)700萬(wàn)噸左右，占全球總產(chǎn)量的9%以上，此次戰(zhàn)火不僅干擾區(qū)域內(nèi)核心鋁廠的正常生產(chǎn)與物流運(yùn)輸，更引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球電解鋁供應(yīng)體系的擔(dān)憂，進(jìn)一步加劇供需緊張態(tài)勢(shì)。
回顧鋁價(jià)歷史走勢(shì)，其曾多次向25000價(jià)格關(guān)口發(fā)起沖擊，但均未能成功站穩(wěn)。據(jù)梳理，2006年5月、2021年10月、2022年3月、2026年1月，鋁價(jià)在挑戰(zhàn)該關(guān)口時(shí)均鎩羽而歸，而每次沖擊失敗后，電解鋁板塊的估值都會(huì)被壓制在7~8倍PE的低位區(qū)間，估值修復(fù)需求尤為顯著。
與歷史情況不同，當(dāng)前全球電解鋁供需格局已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，為鋁價(jià)突破關(guān)鍵關(guān)口提供了堅(jiān)實(shí)支撐。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，2026年中國(guó)電解鋁產(chǎn)出已接近達(dá)峰，我國(guó)電解鋁產(chǎn)能紅線為4500萬(wàn)噸，當(dāng)前運(yùn)行產(chǎn)能已逼近紅線，產(chǎn)能利用率維持高位，2026年新增產(chǎn)能有限，后續(xù)產(chǎn)出增長(zhǎng)空間受限；從海外市場(chǎng)來(lái)看，新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢，難以快速?gòu)浹a(bǔ)供應(yīng)缺口，全球電解鋁已進(jìn)入偏緊的供需平衡狀態(tài)。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中東地緣摩擦的持續(xù)發(fā)酵，成為加速鋁價(jià)突破的關(guān)鍵推手。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，鋁價(jià)在偏緊供需格局下，挑戰(zhàn)25000關(guān)口成功只是時(shí)間問(wèn)題，而當(dāng)前中東供應(yīng)擾動(dòng)進(jìn)一步惡化供需格局，不僅讓鋁價(jià)突破該關(guān)口的概率大幅提升，更有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定站穩(wěn)，徹底打破歷史上的價(jià)格桎梏。
值得關(guān)注的是，鋁價(jià)的突破和站穩(wěn)將直接帶動(dòng)電解鋁板塊的估值修復(fù)。此前受25000關(guān)口壓制，板塊估值長(zhǎng)期處于7~8倍PE的低位，而一旦該關(guān)口從歷史高點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)價(jià)格水平，電解鋁板塊有望迎來(lái)以25000為錨、以10倍PE為目標(biāo)的估值修復(fù)行情，行業(yè)配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，鋁（A股）指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，反映出市場(chǎng)對(duì)電解鋁板塊的關(guān)注度正在提升，資金布局意愿逐步增強(qiáng)，為板塊后續(xù)估值修復(fù)奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。