2026 年 2 月 9 日，長江現貨 1# 鈷均價報426000 元 / 噸，較上一交易日大幅上漲 8000 元，一舉扭轉此前多日的震蕩回調態勢。作為新能源動力電池、高端消費電子、高溫合金等領域的核心原材料，鈷價的單日大幅上漲是供給端剛性約束、下游節前補庫、市場情緒修復三重因素共振的結果。
一、本輪鈷價上漲核心原因
全球供給持續收緊，原料端支撐剛性
全球鈷資源高度集中，主產國近期接連出臺供給管控政策，從源頭鎖定供應收縮預期。剛果（金）作為全球鈷供應核心國，2026-2027 年正式實施鈷出口配額管理，總量嚴格受限，疊加首批配額原料到港延遲，國內冶煉端原料庫存持續處于低位，原料緊缺直接推升現貨報價。
與此同時，印尼同步收緊礦產管控政策，調降鎳礦開采目標，并計劃對伴生鈷征收額外費用，進一步抬升鈷的生產與貿易成本，形成全產業鏈的成本支撐。
節前補庫需求集中釋放，下游剛需入場
臨近春節假期，下游動力電池、3C 電子、鈷鹽加工企業開啟節前備貨模式，前期因價格回調觀望的采購需求集中釋放，剛需入場帶動現貨成交回暖。
經過此前一輪價格回調，下游企業庫存已逐步消化至合理水平，疊加新能源產業鏈節后復工預期升溫，企業提前儲備原料保障生產，成為拉動今日價格上漲的核心需求動力。
短期情緒觸底修復，資金重新回流
鈷價此前連續多日回調，市場觀望情緒濃厚，價格已跌至階段性支撐區間。今日隨著小金屬板塊整體回暖，投機資金與貿易商抄底意愿提升，市場情緒快速修復，買盤入場推動價格直線拉升，形成 “止跌 - 反彈” 的正向循環。
二、鈷價未來走勢展望
短期（春節前后）：震蕩偏強，易漲難跌
供給端的配額約束與原料到港延遲短期內難以緩解，國內現貨偏緊格局延續；疊加春節前備貨周期未結束，下游剛需仍有支撐，鈷價大概率維持震蕩偏強走勢，繼續向上試探壓力位。
不過節前市場資金整體偏謹慎，部分貿易商或逢高兌現收益，價格大概率不會出現連續暴漲，以穩步抬升、區間震蕩為主。
中長期（2026 年一季度后）：供需缺口支撐，價格中樞上移
從全年維度看，全球鈷供應剛性收縮已成定局，而新能源汽車、儲能、高端消費電子的需求仍在穩步釋放，三元動力電池、鈷酸鋰需求持續增長，供需缺口有望逐步擴大，支撐鈷價中期中樞上移。
后續需重點跟蹤三大變量：剛果（金）出口配額的實際執行與發貨進度、春節后下游企業復工節奏、全球宏觀流動性與有色金屬整體板塊情緒。
風險提示：
當前鈷市場仍面臨多重不確定性：主產國供給政策突發調整、下游需求不及預期、宏觀流動性收緊引發資金撤離、價格短期波動加劇等，投資者與產業鏈企業需理性看待價格上漲，嚴控倉位與采購節奏，規避短期波動風險。