2026年2月24日，春節假期后的首個交易日，國內綠電鋁市場迎來強勢開局。根據長江有色金屬網發布的最新現貨數據，當日綠電鋁均價報23,870元/噸，較前一日大幅上漲230元，漲幅接近1%。價格區間上探至23,850-23,890元/噸，一舉突破2.38萬元關鍵心理關口，顯示出市場在節后補庫預期與政策利好共振下的強勁動能。
供給端：剛性約束構筑價格堅實底部
當前綠電鋁供應面臨多重“天花板”的剛性約束。國內電解鋁行業總產能已嚴格鎖定在政策上限，行業整體開工率接近峰值，新增空間極為有限。作為綠電鋁主要產區的西南地區，其生產持續性高度依賴季節性水電，枯水期電力供應緊張直接制約了開工率，導致有效供應增長緩慢。盡管海外有新增產能規劃，但受制于電力配套、融資等問題，實際投產進度普遍慢于預期，且部分高成本產能面臨退出風險。這種全球性的供應增長乏力，使得符合嚴格低碳認證的綠電鋁現貨資源持續稀缺，為價格提供了堅實的底部支撐。
需求端：新舊動能轉換，綠色需求引領增長
需求側正經歷深刻的結構性分化，新能源領域已成為不可撼動的核心增長引擎。新能源汽車的普及與輕量化趨勢持續拉動鋁材消費，單車用鋁量較傳統燃油車顯著提升。與此同時，光伏裝機、電網升級及儲能產業的快速發展，帶來了穩定且可觀的需求增量。尤為關鍵的是，主要經濟體碳關稅機制已正式實施，這使得獲得低碳認證的綠電鋁在出口中享有顯著的溢價優勢，而未認證產品則面臨高昂的合規成本，倒逼全產業鏈加速綠色轉型。盡管傳統建筑等領域需求有所調整，但新興領域的強勁增長足以覆蓋并引領總需求的穩步上行。
政策端：強制考核與制度創新，驅動綠色溢價邏輯強化
政策環境正從國內國際兩個層面系統性地重塑行業競爭格局。國內方面，有關部門已明確對電解鋁行業實施強制性的綠色電力消費比例考核，這一約束性指標直接推動了產能向清潔能源富集區轉移。近期，國家層面力推的“綠電直連”政策規模化落地，為電解鋁等高耗能行業實現再綠色、再低碳提供了強大的制度支撐和清晰的物理溯源路徑。國際層面，相關國際組織已全面認可中國綠證，為國內綠電鋁參與全球貿易掃清了認證障礙，進一步強化了其綠色溢價的市場邏輯。
宏觀層面：能源轉型與金融屬性共振
宏觀因素為綠電鋁市場提供了額外的上行助力。全球能源轉型的確定性趨勢，使得鋁作為“電力骨架”和關鍵綠色材料的戰略價值日益凸顯。主要經濟體為應對氣候變化推出的基礎設施投資計劃，持續提振中長期需求預期。金融市場上，環境、社會和治理投資理念的深化，吸引專項資金持續配置于低碳屬性鮮明的綠電鋁板塊。此外，全球流動性預期及主要貨幣匯率等因素，也通過影響大宗商品整體金融屬性，間接作用于鋁價波動。
綜合來看
當前綠電鋁市場在“供應剛性”與“綠色需求韌性”的深度博弈中走出了獨立行情。短期價格受到節后補庫、低庫存和政策利好的直接推動。中長期而言，行業在雙碳目標與國際貿易新規則下的深刻重構已不可逆轉，擁有穩定清潔能源保障和先進低碳技術的龍頭企業，將持續受益于這一結構性趨勢，其市場主導地位與盈利優勢有望進一步鞏固。