“大家都在認(rèn)真談項(xiàng)目、談合作、談技術(shù)路線，信心真的回來(lái)了。”在日前舉辦的2026中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本峰會(huì)暨寧波產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)上，一位連續(xù)多年參會(huì)的投資人感慨道。
無(wú)論是行業(yè)整體數(shù)據(jù)，還是機(jī)構(gòu)企業(yè)的親身感受，都印證了我國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪顯著回暖。
母基金周刊創(chuàng)始合伙人兼CEO張予豪表示，2025年全年創(chuàng)投行業(yè)LP認(rèn)繳出資規(guī)模達(dá)1.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%。其中，產(chǎn)業(yè)型LP出資占比23%。一系列的政策和市場(chǎng)信號(hào)，為創(chuàng)投行業(yè)指明了最清晰最堅(jiān)定的發(fā)展方向。以產(chǎn)業(yè)資本（CVC）為前鋒，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)伴隨著中國(guó)科技的活躍，正在加速回暖，甚至達(dá)到新的高度。
道得投資創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)武飛告訴記者，公司主要關(guān)注新能源和人工智能賽道，相較于2024年和2025年上半年的蕭條，今年1月至4月，道得新投出近10億元。隨著新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新突破和技術(shù)人才創(chuàng)新活力爆發(fā)，科技賽道持續(xù)活躍，全球資本也開(kāi)始重新審視中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值。
東方嘉富執(zhí)行總經(jīng)理云文華表示，自2025年“DeepSeek時(shí)刻”以來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)正經(jīng)歷全面價(jià)值重估和宏大敘事階段，國(guó)家級(jí)母基金與社會(huì)資本的聯(lián)動(dòng)顯著增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性和投資熱度。“在賽道布局上，東方嘉富形成了清晰的三分結(jié)構(gòu)：智能制造與新材料占50%、未來(lái)科技占30%、生命健康占20%。我們非?？春弥袊?guó)科技企業(yè)的增長(zhǎng)潛力。”她說(shuō)。
在創(chuàng)投另一端的企業(yè)更是這股熱潮的受益者。格陸博科技創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)劉兆勇透露，2024年左右創(chuàng)投市場(chǎng)整體偏冷，企業(yè)接觸機(jī)構(gòu)雖多，實(shí)際轉(zhuǎn)化率卻不高。但從2025年下半年開(kāi)始，流動(dòng)性明顯釋放，不僅國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)更加活躍，外資基金也主動(dòng)開(kāi)始接觸。劉兆勇說(shuō)：“近期我們剛完成7億元C+輪融資，交割周期明顯加快。緊隨其后的D輪融資已有機(jī)構(gòu)進(jìn)入過(guò)會(huì)流程。”
在市場(chǎng)情緒迅速升溫之際，多位業(yè)內(nèi)人士也指出，金融對(duì)科技的支持需要更全面的升級(jí)，不僅需要資金投入，更需要資金之外的賦能能力。
工銀投資相關(guān)負(fù)責(zé)人以量子科技為例分析稱，量子科技企業(yè)早期靠科研經(jīng)費(fèi)和天使資金維持，進(jìn)入工程化、商業(yè)化階段后，資金需求增大，這個(gè)階段恰恰是股權(quán)投資，特別是耐心資本應(yīng)該發(fā)揮作用的關(guān)鍵窗口。但量子科技不同于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)熟悉的賽道，金融機(jī)構(gòu)需要建立專門(mén)的技術(shù)研判能力、長(zhǎng)期資金安排和差異化考核機(jī)制。
劉兆勇表示，智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)的爆發(fā)為中國(guó)核心零部件企業(yè)打開(kāi)了“換道超車(chē)”的窗口，但細(xì)分賽道的潛力公司，產(chǎn)品具有較強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，卻在出海上缺乏經(jīng)驗(yàn)，需要成熟的機(jī)構(gòu)進(jìn)行更系統(tǒng)的賦能。
太湖新城集團(tuán)投資總監(jiān)、無(wú)錫新尚資本總經(jīng)理茹華杰提出，國(guó)有投資平臺(tái)要起到“先行軍”作用，面向前沿科技賽道，在商業(yè)化場(chǎng)景尚不明確、發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的階段，應(yīng)當(dāng)依托自身產(chǎn)業(yè)研判能力，給予有潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)最堅(jiān)決的支持。
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