2025年8月5日，現貨
黃金市場走出V型反轉行情，盤中觸及3390美元關口，最終收漲0.22%至3380.86美元/盎司，創近兩周高位。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量同步增加1.14噸至955.94噸，顯示機構投資者對黃金的看漲情緒升溫。
一、美元震蕩與降息預期：黃金的“雙刃劍”
當日美元指數雖小幅上漲0.0347%，但整體維持震蕩態勢，對黃金的壓制作用減弱。市場焦點轉向美國經濟數據與美聯儲政策動向：
非農數據“爆冷”：7月美國非農就業人口僅增加7.3萬，遠低于預期的11萬，且前兩月數據累計下修25.8萬，創2020年疫情以來最大修正幅度。數據公布后，市場對美聯儲9月降息的預期從40%飆升至85%，低利率環境利好無息資產黃金。
政策不確定性加劇：特朗普政府解雇勞工統計局局長、美聯儲理事庫格勒辭職等事件，引發市場對經濟數據獨立性和貨幣政策政治化的擔憂，進一步推升避險需求。
二、地緣政治與貿易風險：避險情緒升溫
全球貿易局勢與地緣沖突成為黃金的“催化劑”：
特朗普關稅威脅：美國對印度、加拿大等國的關稅政策升級，加劇全球貿易不確定性，投資者轉向黃金等傳統避險資產。
地區沖突風險：以色列在加沙地帶北部對等待援助的平民發起襲擊，造成人員傷亡，地緣緊張局勢刺激避險情緒。
三、技術面與機構動作：多頭格局鞏固
V型反轉形態：黃金早盤觸及3344.5美元低點后強勢反彈，日線收類紡錘形態，顯示下方支撐強勁。14日RSI在100日移動均線找到支撐，技術面偏向多頭。
關鍵阻力位挑戰：金價在3380美元附近面臨短期壓制，若有效突破，可能挑戰3400-3410美元區域。花旗銀行上調未來三個月金價預期至3500美元，增強市場信心。
ETF持倉回升：SPDR Gold Trust增持1.14噸至955.94噸，結束此前減持態勢，其他投行如匯豐、德商銀行也紛紛看多黃金，形成機構“背書”效應。
四、后市展望：3400美元能否突破？
短期來看，黃金多頭占據優勢，但需關注兩大變量：
美聯儲政策信號：本周美聯儲官員講話及后續數據（如7月CPI）將影響降息預期，若鴿派傾向強化，金價可能進一步上行。
貿易局勢演變：特朗普關稅政策的實施細則及地緣沖突是否升級，將直接影響避險情緒。
技術面上，若金價突破3380美元阻力位，有望挑戰3400-3410美元；若跌破3355美元支撐位，則需警惕短線回調。