2025年11月17日，國內白銀行情遭遇顯著回調，現貨與期貨市場同步走弱，短期下行壓力凸顯。長江現貨1#白銀當日均價報12040元/千克，較前一交易日大幅下跌380元，跌幅接近3.06%；期貨市場表現更為低迷，截至當日11:00，滬白銀主力2512合約報價11983元/千克，下跌457元，跌幅高達3.67%，日內走勢呈現單邊下探態勢。
本次白銀行情回調與美元指數的強勢上行形成直接關聯。數據顯示，11月17日美元指數報99.413，較前一交易日上漲0.15%，日內震蕩區間為99.205至99.531，成功站穩99.4關鍵關口并呈現溫和上行態勢。作為以美元計價的貴金屬品種，白銀與美元指數通常呈現負相關關系，美元的走強直接削弱了白銀的投資吸引力，引發市場拋售情緒。
美聯儲政策的鷹派基調為美元提供了核心支撐，成為壓制白銀價格的關鍵因素。美聯儲11月議息會議維持5.25%-5.50%基準利率區間不變，但會議紀要顯示多位官員認為“若通脹粘性超預期，可能需要進一步收緊政策”。疊加美國10月核心PCE物價指數同比上漲3.4%，仍顯著高于2%的政策目標，市場對美聯儲維持高利率的周期預期持續延長。CME FedWatch工具數據顯示，市場對2026年3月前降息的概率已從一周前的58%降至45%，高利率環境下，白銀作為非生息資產的持有成本上升，進一步抑制了資金流入。
國際市場聯動效應與非美貨幣區經濟疲軟也對國內白銀行情形成傳導壓力。當日國際白銀市場同樣呈現調整態勢，紐約銀報價50.76美元/盎司，雖小幅上漲0.15%，但日內曾下探至50.115美元/盎司的低位；倫敦銀現報價50.932美元/盎司，漲幅僅0.20%，國際市場的弱勢表現對國內市場形成情緒傳導。與此同時，非美貨幣區經濟數據表現疲軟，歐元區11月制造業PMI降至44.8，連續15個月處于榮枯線下方，英國10月零售銷售環比下降0.3%，非美貨幣的走弱進一步強化了美元的相對優勢，間接加劇了白銀的下行壓力。
從市場情緒來看，前期白銀價格在需求預期支撐下積累了一定漲幅，短期獲利盤了結需求疊加宏觀面利空信號，共同推動了本次回調。不過，行業人士表示，白銀的工業需求韌性仍在，新能源光伏等領域的長期需求增長邏輯未改，后續需重點關注美元指數能否突破99.80關鍵阻力位，以及美聯儲官員講話、美國非農就業數據等關鍵信息對政策預期的影響，這些因素將主導白銀短期走勢方向。