2025年12月22日，長江現貨1#
白銀均價報16035元/千克，較上一交易日大幅上漲865元；期貨市場表現更為強勁，截至11:00，滬白銀主力2602合約報價16180元/千克，上漲896元，漲幅達到5.86%，再創近期行情新高。
從行業聯動背景來看，今日亞市早盤，貴金屬板塊全面走強，國際現貨白銀率先突破歷史高位，漲破68美元/盎司關口，日內漲幅超2%，年內累計漲幅已達1.37倍；現貨黃金同步沖高突破4380美元/盎司歷史高點，現貨鉑金更是升破2000美元/盎司，創下2008年以來的新高。全球貴金屬的共振上漲，為國內白銀市場提供了強勁的情緒支撐，推動滬銀主力合約與長江現貨價格同步攀升。
多重核心因素共同驅動今日白銀價格大幅上行。首先，地緣政治風險升溫強化了貴金屬的避險屬性。當日市場消息顯示，美國加大對委內瑞拉的石油封鎖力度，同時烏克蘭首次在地中海襲擊俄羅斯“影子船隊”油輪，地區沖突局勢的升級引發市場避險情緒蔓延，資金紛紛涌入白銀等貴金屬資產尋求避險。其次，美聯儲貨幣政策寬松預期持續發酵為行情提供根本動力。美國11月CPI數據超預期降溫，市場對美聯儲2026年降息幅度的預期有所上修，盡管1月降息概率有所下降，但長期寬松趨勢的共識逐步形成，美元指數的持續走弱進一步降低了白銀的持有成本，吸引資金入場配置。
供需端的結構性矛盾則為白銀價格的持續走強奠定了基礎。供應端方面，全球主要交易所白銀庫存均處于歷史低位，上期所白銀庫存量年內累計減幅過半，倫敦金屬交易所庫存較2019年峰值下降約75%，跨境運輸瓶頸導致的現貨短缺問題難以緩解，進一步加劇了市場的緊張情緒。需求端來看，白銀的工業屬性需求持續爆發，光伏、新能源汽車及AI基礎設施等新興產業的快速發展，大幅拓寬了白銀的應用場景，形成長期剛性需求支撐，市場對供需缺口擴大的擔憂持續推升價格中樞。
資金面的積極動向也為行情添薪加柴。從交易數據來看，滬白銀主力2602合約當日成交量與持倉量同步攀升，截至11:00相關數據顯示，合約持倉量較前一交易日顯著增加，日內成交量突破百萬手級別，反映出市場做多情緒高漲，增量資金持續入場推動價格上行。受此影響，A股貴金屬板塊同步走強，湖南白銀、盛大資源等相關個股漲幅超6%，形成資本市場與大宗商品市場的聯動上漲格局。
需要警惕的是，在價格快速飆升的同時，市場風險也在不斷累積。此前上期所已上調白銀期貨AG2602合約的交易保證金比例與漲跌停板幅度，以防范過度投機風險，而當前白銀市場規模較小的特性，也使得價格易受資金影響出現大幅波動。機構觀點普遍提示，短期需關注漲幅過快后的技術性回調壓力，尤其是1月中旬可能出現的指數調倉帶來的階段性拋售風險，投資者應理性看待當前行情，避免盲目追高。