SHMET1月5日訊：
銅
上交易日倫銅開盤于12560美元/噸，最高至12584美元/噸，收盤于12460.5美元/噸；較前交易日收盤下跌36美元/噸，跌幅0.29%。宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示大部分官員傾向隨著時間的推移繼續降息認為是適宜的。美國總統特朗普維持其寬松立場，言論暗示傾向與其“站隊”的人成為美聯儲主席。中國12月制造業指數超預期擴張。基本面看，銅價維持歷史高位致消費端承壓，節前社會庫存明顯增加，節后資金面好轉預期成交有所回升，但高銅價及累庫背景下，短期產業面整體偏弱些。盤面看，銅價近期雖處高位，但呈調整態勢，且博弈增大，謹慎短期回落調整。
鋁
上交易日倫鋁最高上探3025美元/噸，最低2986美元/噸。宏觀方面，美聯儲會議紀要顯示大部分官員傾向隨著時間的推移繼續降息認為是適宜的。美國總統特朗普維持其寬松立場，言論暗示傾向與其“站隊”的人成為美聯儲主席。中國12月制造業指數超預期擴張。基本面看，近期鋁價走勢強勁，高鋁價抑制消費端情緒，疊加發貨量有所增加，致國內電解鋁庫存累庫。整體來看，短期基本面驅動有限，宏觀情緒偏好，鋁價或有望維持高位運作。
鋅
上交易日倫鋅最高觸及3142美元/噸，收盤于3127美元/噸，較前交易時段上漲1.0美元/噸，漲幅0.03%。基本面看，鋅精礦加工費延續回落態勢，國內部分地域礦山后續仍有冬季減產，及煉廠冬儲，礦加工費易跌難漲。隨著加工費持續下調，預計后期精煉鋅產量增幅有限或有所減少。前期出口窗口打開導致國內庫存轉移境外，令國內壓力減少。整體來看，宏觀情緒偏好，基本面預期向好，鋅價或有望偏強調整。
鉛
上交易日倫鉛震蕩回落，收盤于1994美元/噸，較前交易時段下跌11.5美元/噸，跌幅0.57%。目前國內鉛錠社會庫存維持去庫狀態，且庫存維持近一年低位，令鉛價得以支撐上漲。但近期國內原生及再生鉛煉廠均有復產，雖然尚未傳導至庫存量，但目前下游消費較弱，且鉛價受有色板塊提振整體有限，若產能增加疊加弱消費共振下，社會庫存見底反彈，鉛價或承壓下跌。
鎳
由于淡水河谷印尼公司暫停采礦活動，提振上周末倫鎳走勢大幅上行，短期內漲勢不變。倫敦三個月期鎳最后收報每噸16755美元，盤中最多上漲1.8%，觸及每噸16945美元，創下去年10月以來的最高水平。上周五淡水河谷印尼公司在提交給證券交易所的文件中表示，由于其年度生產計劃審批延遲，該公司無法開展采礦作業。2025年12月份，因印尼提議將2026年鎳礦產量削減三分之一，價格上漲12.3%；此前因供應過剩，鎳價數月下跌，盡管2025年鎳價上漲8.7%，但為LME六個基礎金屬中漲幅最小。國內方面，夜盤滬期鎳元旦假期休市，今日重新開盤。此前宏觀及情緒面因素繼續影響價格趨勢，行情表現震蕩，總體市場交易熱度一般，后期消費出現進一步增長尚待觀察。
錫
因為供應緊張擔憂，人工智能和能源轉型推動需求增長的提振下，上周末倫錫走勢跟隨多數金屬品種震蕩上行，目前升勢為繼。LME三個月期錫盤中漲幅有所擴張，維持在2.99%附近，最后收報每噸41929美元，2025年上漲40.8%。目前來看，經濟數據呈現分化；而部分金屬品種走勢依舊不俗，心驅動力仍在于供應端的持續擾動與結構性需求支撐。第一季度通常是工業周期的旺季，且市場會在夏季前進行廣泛的庫存備貨，這或為價格趨勢提供短期支撐。國內方面，夜盤滬期錫元旦假期休市，今日重新開盤。近期跌勢緩和，現市保持謹慎，繼續關注實際消費面表現，及宏觀消息是否繼續影響價格趨勢。