數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升，已達(dá)到562萬(wàn)噸；電解鋁廠氧化鋁庫(kù)存累積至383.8萬(wàn)噸，原料儲(chǔ)備充足。
去年12月以來(lái)，氧化鋁期價(jià)維持震蕩整理走勢(shì)，最低探底2600元/噸附近，最高反彈至3000元/噸左右承壓。
數(shù)據(jù)顯示，今年1月全國(guó)鋁土礦產(chǎn)量534萬(wàn)噸，同環(huán)比均有明顯增長(zhǎng)，除山西地區(qū)因環(huán)保、資源等因素產(chǎn)量同比下降之外，廣西、貴州、河南產(chǎn)量均有所增加。當(dāng)前，南方地區(qū)國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)較為穩(wěn)定，北方地區(qū)礦山也逐步復(fù)產(chǎn)，整體礦端供應(yīng)較為充足。氧化鋁廠原料庫(kù)存高位累積，截至上周四，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存周增26.4萬(wàn)噸，至5815.55萬(wàn)噸。貨源較為充足。氧化鋁廠對(duì)鋁土礦溢價(jià)采購(gòu)意愿較低，使得鋁土礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。上周山西、河南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)5~10元/噸。進(jìn)口礦價(jià)也持續(xù)走弱，山東主要港口幾內(nèi)亞產(chǎn)45%Al、3%Si鋁土礦CIF價(jià)最新降至61美元/干噸。
進(jìn)口端，2025年我國(guó)鋁土礦累計(jì)進(jìn)口20053.2萬(wàn)噸，同比增加26.3%。全年自幾內(nèi)亞進(jìn)口占74%，同比增加35.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，出港量仍在高位，而澳大利亞雨季影響仍存，礦山開(kāi)采和發(fā)運(yùn)偏低。截至上周末，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存2491萬(wàn)噸，較前一周回升71.9萬(wàn)噸。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，今年1月我國(guó)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量738.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降2.6%，主要受到部分企業(yè)計(jì)劃內(nèi)檢修與環(huán)保因素影響。去年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能持穩(wěn)。截至上周四，全國(guó)冶金級(jí)氧化鋁建成總產(chǎn)能保持在11032萬(wàn)噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能8588萬(wàn)噸/年，周度開(kāi)工率環(huán)比上升0.53個(gè)百分點(diǎn)，至77.84%。山東地區(qū)開(kāi)工率持平，河南、山西和廣西地區(qū)開(kāi)工率略升，貴州地區(qū)開(kāi)工率微降。
近期因部分氧化鋁廠停產(chǎn)檢修，氧化鋁周度產(chǎn)量自高位小幅回落。總體看，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍處在高位，供應(yīng)壓力較大。
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升，已達(dá)到562萬(wàn)噸；電解鋁廠氧化鋁庫(kù)存累積至383.8萬(wàn)噸，原料儲(chǔ)備充足。在途及站臺(tái)堆積庫(kù)存明顯增長(zhǎng)，氧化鋁廠因擔(dān)心節(jié)后價(jià)格繼續(xù)下跌及下游鋁廠主動(dòng)去庫(kù)造成銷售壓力，節(jié)前加快出貨。1月以來(lái)，上期所氧化鋁庫(kù)存重返累積態(tài)勢(shì)，上周總庫(kù)存增加4.36萬(wàn)噸，至30.88萬(wàn)噸；倉(cāng)單量增加4.69萬(wàn)噸，至21.8萬(wàn)噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)難改。2月初，氧化鋁現(xiàn)貨匯總價(jià)格暫穩(wěn)于2646元/噸，較期貨當(dāng)月合約小幅升水。從現(xiàn)貨成交情況看，上周新疆地區(qū)某鋁廠招標(biāo)采購(gòu)現(xiàn)貨1萬(wàn)噸，到廠價(jià)2920元/噸；廣西地區(qū)現(xiàn)貨成交0.5萬(wàn)噸，出廠價(jià)2620元/噸。
從下游看，2025年我國(guó)電解鋁總產(chǎn)量4501.6萬(wàn)噸，同比增加101萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.4%。數(shù)據(jù)顯示，今年1月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量379.86萬(wàn)噸，環(huán)比變動(dòng)不大，同比增長(zhǎng)2.7%。截至1月底，電解鋁建成產(chǎn)能4621萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4499.6萬(wàn)噸，企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位，且接近“天花板”水平。上周電解鋁周度產(chǎn)量達(dá)到85.9萬(wàn)噸。
因原料氧化鋁價(jià)格弱勢(shì)及輔料成本下降，而電解鋁價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，1月電解鋁行業(yè)理論平均利潤(rùn)擴(kuò)張到7000元/噸以上，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)集中在電解鋁端的情況加劇。電解鋁企業(yè)仍有動(dòng)力將運(yùn)行產(chǎn)能維持在高位，但提升的空間并不大，對(duì)氧化鋁需求的提振作用有限。
整體來(lái)看，氧化鋁作為中間品，受有色金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)的影響較小，其更多受自身供需格局主導(dǎo)。鋁土礦資源充足，價(jià)格維持弱勢(shì)，使氧化鋁的成本下移。氧化鋁建成產(chǎn)能持穩(wěn)，近期有小規(guī)模檢修減產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能較前期高位略有下滑，不過(guò)依然維持在偏高水平。氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)抬升，上期所所庫(kù)存也重返增勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)不改。短期而言，氧化鋁價(jià)格或繼續(xù)低位徘徊。